漫漫熊途 大宗商品仍难走强

国信期货研究院施雨辰解释说，大宗工业商品市场整体下跌，从基本面考量，最大的因素就是中国经济增速放缓。这主要体现在两方面，一是银行控制风险，收缩贷款，中小企业资金紧张，整个工业行业表现比较低迷；二是房地产行业之前泡沫太大，有价无市，现在小企业老板没钱再去炒房，楼市一下子滑坡了。而作为房地产的下游行业，建材行业尤其是钢铁行业负债率偏高，且面临成本回收压力，一旦停产减产面临巨大的还债压力，停产就意味着破产。边亏损边生产已经成为这些行业近两年的常态。

目前许多工业制造业面临的主要问题是总量过剩、低档产品过剩、高档产品不足。“比如钢铁行业，螺纹钢这种低档产品产量过剩，大钢厂小钢厂都能生产，而汽车用钢，只有宝钢等少数几家可以生产，产量无法满足中国一年2000万辆汽车的需求。”

“国内工业整体处于下行通道之中，这和国内外经济环境密不可分。”国务院发展研究中心研究员徐东华分析称，现在全球经济都是在平稳的复苏中下滑，美国经济及世界工业均在下行，这对国内经济造成压力。其逻辑是，围绕着世界工业下行，各国政府为了保持选举优势，势必承诺就业、保护国内劳动力市场，这样的直接后果就是贸易的下行。“现在美国主导的另一个谈判，就是跨太平洋的东线和中线、西线对中国进行新一轮的贸易谈判。这样的话，针对中国的贸易保护会进一步加强。从钢材、大豆、石油等大宗商品的贸易、运输及全球波罗的海指数等数据上看，中国进出口贸易下行已经有所显现。”

“从国际市场来看，大宗商品市场可能进入了2008年以来的新一轮熊市，这对国内刚刚发展起来的商品投资基金来说是个巨大的考验。”上述分析人士称。

（本报综合报道）