近日，上交所公布了对4家ST公司的处理情况，＊ST昆机与＊ST吉恩被公布将终止上市，毫无悬念地成为今年A股第一批退市股票。业内人士预计，价值投资时代已经到来，游戏规则已经彻底改变，如果还指望抄底ST，玩玩投机享受壳红利，后果不堪设想。

今年A股首批退市公司出炉

5月22日晚间，上交所连发了4则公告，其中＊ST上普、＊ST海润因为连续两年亏损被暂停上市；而＊ST昆机、＊ST吉恩两家公司股票则将被终止上市，成为今年A股首批退市公司。两家公司将自5月30日起进入退市整理期，交易届满30个交易日后，5日内将被摘牌。股票摘牌后其股份应当转入全国股转系统。

这两家ST公司逐渐走向被摘牌的命运，正是由于经营不善、决策失误、公司治理缺陷等种种“硬伤”触及多项退市指标所致。＊ST吉恩与＊ST昆机此前因连续三年亏损，在去年就被暂停上市。此后在恢复上市工作上面仍无任何起色，两家公司的去年年报都显示第4年仍亏损，触及了多项终止上市条件。

以＊ST吉恩为例，今年4月28日披露的去年年报显示，其净利润与期末净资产均为负，且会计师事务所对公司2017年度财务报表出具了保留意见的审计报告。对照规定，＊ST吉恩（在暂停上市后）同时触及了净利润、净资产和审计意见类型等三项终止上市情形。而＊ST昆机退市理由也与之类似，同时还曾多次提示因涉嫌财务违规，收到证监会调查通知书。

上交所表示，将业绩连续多年亏损甚至资不抵债的公司予以退市，是退市制度的主要情形之一，《股票上市规则》对此有明确的规定。上交所相关负责人还表示，将严格认真履行一线监管职责，主动承担退市主体责任，严格执行退市制度，坚持依法依规对触及退市条件的公司“有一家退一家”，并进一步加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市指标企业的退市执行力度，以净化市场生态，维护市场健康秩序。

ST股投资价值将越来越小

＊ST吉恩与＊ST昆机被终止上市的靴子落地，最终遭殃的还是广大投资者。据wind数据统计，两家被终止上市的公司，股东户数共有10．3万，流通盘市值合计达133亿元。

仍以＊ST吉恩为例，其股东户数为7．06万户，户均持股2．3万股。除广大散户外，其中不乏机构“踩雷”。根据＊ST吉恩一季度末的流通股东名单，长安基金和东方基金分别持有近2．97亿股，占总股本的18．53％；兴全基金持有约1．98亿股，占总股本的12．36％。

除＊ST吉恩、＊ST昆机被监管层“勒令”退市外，＊ST上普、＊ST海润被暂停上市。事实上，这些频频被警示退市风险的上市公司今年以来的日子并不好过。据同花顺iFinD数据统计，两市目前有78只ST股。其中32只已连续两年亏损（含被暂停＊ST上普），而这32只个股今年以来平均跌幅达30．45％。

据此，业内人士预计，价值投资时代已经到来，游戏规则已经彻底改变，如果还指望抄底ST，玩玩投机享受壳红利，后果不堪设想。业内人士进一步指出，与此前乌鸦可能变凤凰不同，现今ST股将面临巨大的投资风险，毕竟越来越多的新股上市，ST股的投资价值已经越来越小。此外，监管层对于借壳上市以及重大资产重组的从严审核，也将直接影响ST股重组成功的概率，进而降低市场对ST股的估值。