周五多方小胜一场，成功夺回部分失地。不过个股相对分散，量能更是萎缩至近一个月来的低点。很多投资者看不清后市方向，选择了观望。不仅如此，市场资金面上也开始出现一些微妙的新变化，这或将影响下周行情。

数据显示，近几日A股资金在接连不断地流出。包括两融余额的持续下降；新增投资者的快速减少；以及沪股通由净流入转为净流出；异常火爆的期货市场也在分流资金；再加上最近连续多批新股上市发行，持续的向市场抽血；此外，最近两个交易日，银行间拆借利率亦持续走高。种种迹象都反映出市场的资金面发生了趋于紧张的微妙变化。

归根结底，股市是通过资金的推动带动股指和个股的上涨，流动性不充分，多方也是心有余而力不足。我们认为，短期来看，资金面上确实偏紧；但是从更大的层面来看，国家领导人强调中国的改革不会停顿、深港通、电信运营等改革新政的层出不穷，都表明了改革仍在稳步推进。而在改革面还是影响股市的重要因素的背景下，空头一旦宣泄完杀跌动能。随着新一轮改革刺激信号的出现，场外资金还会回流到股市，从而带动股指进一步回暖。

对于后市，我们认为大跌之后，板块的反弹需要超预期事件的催化。一旦市场出现企稳迹象，资金有望集中关注有事件驱动的板块。所以投资者要尽量选择与政策导向一致、有利好预期的主线，例如以下三大主线，第一，广播电视概念，国务院发文推进广播电视户户通，拓宽了广播电视发展的想象空间，未来广播电视有望迎来新一轮发展；第二，中国火星探测计划有望公布，中俄也有望开展新的航天探测计划，太空探测或迎来舆论风口，利好概念股率先反弹；第三，稀土板块，受稀土涨价刺激，稀土板块表现抢眼，稀土行业两重磅文件征求意见更是有望使板块再度冲高。尤其是其中业绩优良、资本运作积极的个股，很可能是主力资金阶段性进攻的新方向。

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