昨天部分“宝”类产品年化收益率

据天弘基金发布的数据，截至2月26日，余额宝用户数突破8100万，这个数字远超A股股民数量。对不少习惯于每天打开手机看互联网理财“宝”收益率的用户来说，逐渐下滑的收益率可能会令理财激情慢慢消退。昨日，余额宝公布的7天年化收益率回落至5.9710%，这是自2013年12月25日以来首次跌破6%。微信理财通、百度百赚等互联网理财产品的收益率也都处于持续下滑区间。

业内专家认为，春节过后，市场流动性相对宽松，随着资金成本的降低，货币基金利率回落在情理之中，长期来看高收益不具有可持续性，未来“破5”“破4”均不足为奇，建议投资者保持理性、多元配置。

余额宝收益率回归平常

除余额宝外，微信理财通、百度百赚等互联网理财产品的收益率也都处于持续下滑区间。理财通昨日的7天年化收益率为6.0340%，百度百赚利滚利版的7天年化收益率为6.0570%，距离“破6”均只有一步之遥。

实际上，网易理财旗下现金宝与易方达的E钱包7天年化收益率率先跌破6%，进入“5时代”。昨日现金宝继续下滑到5.93%，而E钱包则只有5.65%。

由于货基将大部分资金投向协议存款，而

业内人士说，节前资金紧张阶段，协存利率一般在shibor基础上加几十个基点，但现在资金面宽松，都是减点，减的幅度最大的达到100个基点。“除了市场利率下跌之外，余额宝7天年化收益率下滑还有规模因素。”浦发银行杭州分行财富管理部总经理郭剑说，规模增加太快，管理难度也增大。目前，余额宝用户数突破8100万，资金规模可能已经超过5000亿元。

中金公司也认为，伴随着节后市场流动性相对宽松，货币市场利率的下行，余额宝的收益率也将逐渐下降，但由于余额宝投资资产的期限大于7天，因此收益率的下行会滞后于市场利率的变化。

超额收益来自监管套利

即便余额宝等货基产品7天年化收益率不断下滑，相比理财门槛5万起的银行现金管理产品来说，依然高出一截。截至2014年2月27日，招行的“日日金”收益率3.3%，平安银行的“日添利”为3.65%，在业内属较高收益率的浦发银行“天添盈1号”为4.8%。当日余额宝收益率达到了6.062% 。

一位股份制银行投行部门高管认为，流动性管理和监管这两方面是余额宝收益率高出银行现金管理产品的主要原因。他说，这两类产品主要投资方向都是银行间市场，包括银行协议存款和国债回购，都支持随时申购和赎回，但银行的现金管理产品由于每天面临大量的申购和赎回，为了应对流动性风险，在资产配置时考虑流动性资产占比较高，期限要长短搭配，要兼顾1个月和3个月的存款，6个月以上的银行协议存款占比不会超过50%，而且占总规模10%-15%的资金只能配置隔夜拆借，以应对第二天的赎回压力。