都市快报讯 就像上周“牛市升温”那样让人血脉偾张，昨天的暴跌同样让人紧张到“面红耳赤”。昨天，A股三大指数全线暴跌，期指IH2012一度跌停，截至收盘，上证指数跌4.5%，失守3300点整数关口；深成指跌5.37%；而创业板指的跌幅则达到了5.93%。这不禁让人发出疑问：“牛市”结束了吗？

A股究竟发生了什么？

和上周各大券商火热的“开户潮”相比，昨天的暴跌一下子让投资者紧张起来。在杭州体育场路的一家券商营业部，原本正准备开户的股民小刘瞬间陷入迟疑，“这怎么一下子跌这么多？说好的‘牛市’，这就结束了吗？”

事实上，昨天的市场大跌在上周就已初露苗头，监管层连续出手“主动降温”（证监会曝光258家非法场外配资平台机构名单、“国家队”资金减持），只是未承想这一下“降温”力度稍显过大，刚入场的不少投资者就已经开始出现亏损。

90后投资者小吴说，“今天手上的两个白酒股跌停，另外新近买的两只基金也全部跌停，我想，造成我亏钱的最大原因就是‘牛市’。”小吴耸耸肩无奈地说，“‘牛市’刚刚启动，结果今天一天我就亏了5万块钱，一个年终奖已经没了，还是回去上班踏实。”

昨天盘中，基金抱团的白酒“蓝筹白马股”大面积跌停，A股“价值标杆”贵州茅台收盘大跌8%，这意味着买一手茅台要亏掉1万多块钱。

而其他的行业板块，如计算机、饮料制造等也普遍重挫，究竟发生了什么导致市场人气急速下降？对此，杭州某券商投资顾问认为，“除了上面提到的监管层主动‘降温’以外，今天刚刚登陆科创板的一只超级大盘股——中芯国际也形成了一定的资金分流效应。”截至下午收盘，中芯国际当天的最终成交量为479亿元，占到沪市总成交量（6794亿元）的7%。

来券商营业部开户的投资者明显少了

上述券商投资顾问补充道，“前期监管层的主动降温举措。叠加中芯国际的科创板上市，使得市场人气降温非常迅速，并对市场短期走势形成较大的冲击。好的一面在于目前两市成交量并未明显萎缩，这意味着资金面的情况并未发生显著变化。因此，后市偏震荡的概率较大。同时，高成交量也意味着高波动，短期的操作难度会加大。”

“牛市”行情结束了吗？

昨天，A股暴跌之后，投资者最关心的一个话题就是“牛市行情”已经结束了吗？

事实上，昨天宏观经济面还是出现了一些不错的信号：国家统计局公布的数据显示，上半年全国GDP同比下降1.6%，二季度上涨3.2%。国家统计局新闻发言人刘爱华介绍称，“上半年，面对新冠肺炎疫情带来的严峻考验和复杂多变的国内外环境，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，全国上下统筹推进疫情防控和经济社会发展各项工作，坚决贯彻落实各项决策部署，疫情防控形势持续向好，复工复产复商复市加快推进，上半年我国经济先降后升，二季度经济增长由负转正，主要指标恢复性增长，经济运行稳步复苏，基本民生保障有力，市场预期总体向好，社会发展大局稳定。”

总的来看，上半年我国经济逐步克服疫情带来的不利影响，经济运行呈恢复性增长和稳步复苏态势，发展韧性和活力进一步彰显。因此，“牛市”终结的内在逻辑并不存在。

安信策略分析师陈果在最新研报中表示，虽然外资受避险情绪上升影响，短期内流出A股市场，但中国经济复苏引领全球的格局没有改变，中国资产与全球资产相关性的进一步降低更是再次提升了A股的配置价值，在未来仍将继续吸引外资流入。事实上，今年2-3月全球资金从新兴市场撤离时，从A股流出的外资与其他新兴市场相比规模有限，其他新兴经济体的金融资产由于惨遭外资大规模抛售出现了远超A股的跌幅。

开源证券策略分析师牟一凌同样认为，历史经验告诉我们，如果遭遇监管降温，行情往往尚未结束，对于风格切换而言，交易价格与实际预期的偏离，为布局顺周期价值股提供了窗口。

展望后市，国盛证券依然维持前期观点，市场中线向上趋势未变，回踩仍是较好的配置时机。操作上，关注前期滞涨个股，如破净个股；关注中报业绩预增个股；关注政策面向好的旅游、院线等开放幅度加快的行业。中期仍坚守价值投资，把握核心资产的配置机会，把握券商、大消费、新基建、消费电子、新能源汽车等景气度确定的机会。