科技股集体狂欢 是否将迎来“复苏牛”？

都市快报

5月首个交易日，A股三大指数低开高走，上演“独立行情”。回顾“五一”小长假期间外围资本市场的表现，包括美国股市、欧洲股市、中国香港恒生指数、新加坡A50指数等在内的主要资本市场指数，均出现不同程度的下跌。然而，面对节日期间外围股市的“普跌”走势，昨日A股三大股指在小幅低开之后便开启“强势反转模式”。

截至收盘，三大股指全线上涨。其中，上证综指涨0.63%，深成指涨1.51%，创业板指涨幅则达到1.97%。盘面上，光刻胶、集成电路以及半导体元器件概念股领涨两市，而在拖累大盘的行业板块上，机场酒店、景点及旅游、餐饮等节前涨幅较大的个股，则纷纷出现冲高回落的走势。

半导体巨头将回归A股 带火科技股

A股上演“独立走势”，科技股功不可没。昨天涨幅居前的行业板块个股，几乎都与科技相关。其中，涨幅最大的科创板“双子星”——安集科技以及聚辰股份双双触及涨停板，涨幅为20%，另外还有多只半导体芯片个股涨幅超10%。

说到安集科技，许多长期关注资本市场的投资者可能并不会陌生。这家办公地点位于上海市浦东新区的半导体材料研发企业，作为25只首批登陆A股的科创板上市公司，曾在上市当天股价大涨400%，位列所有科创板个股涨幅第一位。如今，安集科技股价再创历史新高，达到272.4元/股，今年以来涨幅106.2%。

不过，昨天科技股的集体狂欢，并非是安集科技带动的，而是来自于港股上市公司——中芯国际发布的一条消息。

5月5日晚间，集成电路制造企业集团中芯国际宣布，将谋求上海科创板上市。根据公告，“中芯国际拟发行不超过16.86亿股，其中约40%募集资金将用于12英寸芯片SN1项目”。消息公布后，中芯国际股价昨日跳空上涨，盘中最大涨幅逼近12%。

中芯国际的影响到底有多大？有行业研究员直言，“几乎等同于科技股信仰回归，甚至有券商喊出‘买半导体，就是买中芯国际’。在中芯国际宣布谋求科创板上市之后，A股概念板块中的光刻胶、国家大基金、半导体材料集体躁动，由一家公司引发整个科技板块异动，这在之前是并不常见的。当然，作为半导体龙头，中芯国际的回归无疑将改善公司现金流状况，同时还有代工订单向国内转移的半导体国产化红利。”

事实上，作为去年下半年A股主题炒作的“灵魂品种”，半导体板块在不少投资者心中“意义非凡”，一时间“中国芯”“国产替代”几乎成了各路资金津津乐道的投资主线。如今，半导体芯片强势回归，对投资情绪的煽动不言而喻。在国信证券行业分析师何立中看来，“虽然半导体产业未来一段时间还会受到全球疫情的影响，但国产化替代，半导体国产化之路还很长，是‘持久战’，国产化驱动半导体大行情的逻辑中短期内没变。从全球半导体销售额月度增速看，今年2月增速已回到正增长，达到5%。受到疫情影响，可能回暖速度放缓，但趋势不变。”

如何看待昨日的反弹行情？

在外围股市普跌的情况下，昨日A股大涨着实让不少投资者感到“意外”。不过静下心来思考，这个“意外”却有几分“情理之中”。

首先，从国内政策面看，金融委会议再提资本市场后，A股走势坚挺，说明高层会议精神对提振信心、稳定预期起到了一定作用。市场的正面解读和积极回应，也显示了人们对后市向好的良好愿望还是比较强烈的，这也进一步坚定了我们看好A股中长线后市的信心。

其次，从技术面看，沪指力保2646点以来的上升通道不破，而且是在较为困难的环境下取得这一成果，较为难得，反弹趋势有望维持。

在杭州一些资深投资者看来，节后首日A股的表现令人欣慰，但对于后市，有几个要点仍然值得关注：一、股市政策是否有所调整，融资（圈钱）为上的政策导向是否有所转变，提振市场的举措是否酝酿出台。二、市场成交量能否有效放大，若不能吸引场外资金入市，存量资金推动的反弹恐怕力度会比较有限，稳定性也不高。但愿这是一个良好的开端，在形态转好的同时，需要重点关注政策面和量能的变化。

A股将迎来“复苏牛”？

低开高走、独立行情，A股强势反转迎来开门红，这使得不少主流投资机构对于未来的A股走向越发乐观。

安信证券首席策略分析师陈果在最新发布的报告中提出，A股有望迎来“复苏牛”。他在报告中写道：“我们认为未来一个阶段，基本面趋势的核心关键词是‘复苏’。伴随着全球经济停摆的结束，在史无前例的货币政策和财政政策支持下，我们预计全球经济将走向复苏，A股有望迎来‘复苏牛’。我们认为‘复苏牛’的根基来自于三个超预期：全球政策协同超预期，经济修复超预期，国内改革超预期。”

陈果解释称，从政策来看，当前史无前例的货币政策与财政政策，有望使得经济在短期内回到正轨。从经济来看，中国经济数据持续改善，欧洲经济复工持续推进，美国经济正在逐步走出停摆，全球基本面的持续改善进程实际上正在好于市场预期。他预计，A股仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善，呈现震荡向上趋势，节后市场如因外部扰动出现回调，可积极关注布局机会。

具体到行业上，陈果表示，未来的经济回升，将使各行业都呈现景气上行，结构性机会将从必需消费扩散至科技、可选消费与金融，结合回升弹性与中期产业空间，倾向将科技作为弹性进攻主线。近期投资者可以重点关注的行业，包括新能源汽车及智能驾驶、云计算、互联网、电子、军工、通信、建材、建筑、券商等，主题可重点关注自主可控、卫星互联网、湖北区域振兴等。

中信建投证券指出，二季度将是全年最好投资窗口期。随着中国的疫情得到完全控制，经济活动重新恢复正常，预期5月经济将比4月进一步回升，特别是随着两会在5月22日召开后，政策托底措施将进一步落实，支持经济复苏。货币政策保持中性灵活，财政政策会主导市场方向。一季报不确定性因素全部消除后，二季度将是全年环比改善最大的阶段，也是2020年投资最好的窗口期。“从大类资产表现来看，股票和转债是最优资产，盈利将牵引股票上行，也会决定行业景气。从行业比较的角度来看：首先，在经济重新恢复后，科技行业景气程度将提升，前期市场大幅度下跌，科技行业配置价值重新出现，我们首推电子、通信和计算机三个行业；其次，逆周期调节受益的建筑、建材、交运等行业，也具有相当的弹性；第三，前期受损的餐饮、旅游等行业将重新恢复。”