都市快报讯   在经过10多年的各种上市传言，以及农夫山泉的辟谣和不予置评后，昨天农夫山泉股份有限公司（以下简称“农夫山泉”）在港交所官网披露了招股说明书，这意味着农夫山泉正式开启了它的上市之路。

招股书显示，此次上市，中金公司和摩根士丹利担任联席保荐人，募资规模预计为10亿美元。

值得一提的是，农夫山泉的创始人兼董事长钟睒睒旗下另一家公司北京万泰生物药业股份有限公司，前一天在上海证券交易所挂牌上市，发行价为每股8.75元。

源自天然水源的饮用水收入 占比近六成

昨天，快报记者联系农夫山泉方面，得到的答复仍然是“不予置评”。

据招股书显示，成立于1996年的农夫山泉是中国包装饮用水及饮料的龙头企业，主要产品覆盖包装饮用水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料等类别。

相关资料显示，2017年至2019年，农夫山泉旗下各产品类别的收入占比处于一个相对稳定的水平。2019年，包装饮用水的收入占比达59.7%，茶饮料和功能饮料的占比分别为13.1%和15.7%。

农夫山泉的水源地分布在国内华东、东北、华中、华南、西北、西南、华北等七大不同区域，具体包括浙江千岛湖、吉林长白山、黑龙江大兴安岭等。

据招股书介绍，如此布局既能全面覆盖全国市场供应，又能有效缩短运输半径，有助于减少产品从生产线运送至货架的时间，控制物流开支，保障利润水平。

在全国已投放

近6万台智能终端零售设备

在销售模式上，农夫山泉主要通过传统渠道、现代渠道、餐饮渠道、电商渠道，以及其他渠道（如以自动贩卖机渠道为代表的新零售渠道）销售产品，并以一级经销模式为主。

2017年至2019年，农夫山泉通过经销商分销的收入占比分别为95.0%、94.6%和94.2%。截至2019年12月31日，农夫山泉通过4280名经销商覆盖全国超过237万个终端零售网点，其中超过36万家终端零售网点配有“农夫山泉”品牌形象冰柜，尤其在夏季能大幅提升销量。

值得一提的是，在这超过237万个终端零售网点中，约187万个终端零售网点位于三线及三线下城市，占比高达78.9%。

而新零售渠道的建立，有助于更好地拓展终端销售网点数量，满足消费者对饮料的即时购买需求。截至2019年12月31日，农夫山泉在全国近300个城市投放了近6万台以自动贩卖机为代表的智能终端零售设备，并逐步建立起与之相匹配的团队和信息系统、配送服务模式。

盈利能力远超平均水平

前三个财年派息超100亿

事实上，农夫山泉早在2008年就曾计划上市，并聘请了中信证券做上市辅导，但于2018年暂停。

从披露的招股书来看，农夫山泉对股东十分慷慨。在上市前的三个财年，共给原有股东派息103亿元，其中2017年派息3.67亿元，2018年派息3.67亿元，2019年派息96.0亿元。

2017年至2019年，农夫山泉的收入分别为174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元，年复合增长率为17.2%，高于同期中国软饮料行业5.8%以及全球软饮料行业3.1%的增速；净利润则分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%，同样远高于国内外软饮料行业不足10%的平均盈利水平。

而在毛利率方面，相较过去三年公司整体56.1%、53.3%和55.4%的毛利率，包装饮用水和茶饮料两大产品类别的毛利率高于平均水平。其中在2019年，包装饮用水和茶饮料的毛利率分别为60.2%和59.7%，几乎在同一水平线上。

此外，农夫山泉在招股书中提及，疫情期间饮料产品的销售较2019年同期下降，且截至2020年前三个月的收入及净利润较2019年前三个月都将有所减少，但预计2020年全年的业绩及长期商业发展不会产生较大影响。

IPO前，钟睒睒持有农夫山泉约87.44%的股份，包括约17.86%的直接权益以及通过养生堂持有的69.58%的间接权益。IPO后，钟睒睒及养生堂仍将是控股股东。

农夫山泉表示，此次IPO募集所得资金将主要用于持续进行品牌建设、稳步提升分销广度和单店销售额、进一步扩大产能、加大对基础能力建设的投入以及探索海外市场机会。