“液体黄金”成色几何？ 股票为何能保持长牛？

都市快报

作为A股绝对的龙头标杆，谁也不清楚，贵州茅台的“天花板”会在哪里。昨日盘中，贵州茅台股价大涨4.12%，最高触及1249.50元/股，时隔5个月再创历史新高。这对一只市值超过1.5万亿元的超级大盘股来说，显得尤为难得。

本周二晚间，贵州茅台发布了2019年年报，公司实现营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%；实现净利润412.06亿元，同比增长17.05%。公司营收、净利均再创历史新高。而其目前的市值已超越可口可乐（1948.3亿美元，约合人民币1.38万亿元），问鼎全球食品饮料行业市值冠军。

茅台酒贵 茅台股票同样抢手

在贵州茅台的京东自营旗舰店，一瓶53度的飞天茅台（500ml）售价为1499元，这和茅台官方的指导价相一致。不过，或许是因为价格过于“亲民”，在电商平台上购买1499元的茅台是需要预约的，而且需要开通相应的会员资格才能参与预约抢购。

昨日，记者登录该网站时，发现该价位的茅台酒已被抢购一空，并且有6.3万人参与第二天的线上预约。

当然，价格要高些的茅台年份酒，是可以直接购买的。贵州茅台京东自营旗舰店显示，一瓶2018年的53度飞天茅台，售价2778元/瓶；2010年的53度飞天茅台则标价4088元/瓶，均不需要预约购买。

在杭州中山北路的一家烟酒行里，飞天茅台同样是这家店的“稀缺品”。老板娘告诉记者，“茅台有现货，价格是2480元/瓶，但因为货难拿，总共就进了一箱，要多买几瓶的话还要再等几天。”

“茅台售价这么高，要的人多吗？”

老板娘的答复是，“茅台酒一向是很抢手的，就这一箱酒，有好几瓶已经被老顾客预订了。”

从今年3月19日的阶段性低点960元/股，到昨日盘中最高的1249.50元/股，短短一个月时间，茅台股价上涨超过30%，继续引领A股“白马股”的神话。而根据贵州茅台4月21日晚间发布的年报，2019年贵州茅台系列酒实现营业收入95.42亿元，同比增长18.14%。

茅台的股票为什么能保持长牛？

2019年6月27日，贵州茅台股价创造了一项纪录：当日盘中成功站上1000元/股，最高触及1001元/股，公司市值近1.3万亿元。这是该股自2001年8月27日上市以来的最高价位，同时也是整个A股市场近27年来出现的第一只千元股。

而今天，茅台股价已达到1244.50元/股，总市值1.56万亿元，超越可口可乐，问鼎全球食品饮料行业市值冠军。

很多人会问，是什么原因助推茅台的股价保持长牛？

在杭州股民老赵看来，“除了主营业务清晰、产品质量好受到消费者青睐以外，茅台股价一路上涨，还和它稳定的高分红有着很大的关联。”4月21日晚间，贵州茅台推出了“史上最强分配方案”，拟定利润分配预案，拟10派170.25元，共分配利润213.87亿元，剩余945.06亿元留待以后年度分配，再度刷新A股纪录(每股派现)，这无疑坚定了投资者长期持有贵州茅台的决心。

记者翻看茅台分红历史，自2008年以来，贵州茅台就保持着两位数的高现金分红，而且每年分红力度保持递增，这在整个A股历史上都不常见。老赵说：“2012年，茅台酒经历过白酒行业塑化剂风波，也受到过限制‘三公消费’的影响，但贵州茅台的股价一直在涨，也并没有因A股的整体波动大幅下跌，这就是价值股的典型代表。作为一个普通股民，我并没有像其他机构投资者那样专业。但我十分欣赏华尔街投资大师彼得·林奇的一句话，‘买股票其实很容易，你只要经常去超市看看，生活中大家都喜欢买的东西就是好公司’，显然茅台就是这样的公司。2018年10月份，茅台股价曾跌到过每股500多元，大家都在想茅台股价的涨势会不会就此终止，甚至被腰斩，但事实是今天它涨到了1200多元，并且还在上涨。”

不少基金公司人士认为，茅台凭借强大的品牌力和稀缺性，表现出更抗周期波动的稳定性，这使得茅台的股价保持长牛。

至于茅台未来还能上涨多少，这在业内也引起了不少的争论。

昨日，中信证券最新发布的研报指出，判断2020年第一季度贵州茅台收入/净利润均望实现10%+增长。本周发布报告上调公司一年目标价至1500元，坚定推荐，维持“买入”评级。

根据wind统计数据，这是首次有券商将贵州茅台目标价上调至1500元以上。同一日，华创证券也发布研报称，当下行业短期虽受疫情冲击，但中长期来看，茅台强品牌力及卖方市场地位并未发生改变，看点仍在直销体系优化建立及产品结构提升，结合产能释放，未来5年理性增长预期应在复合15%左右较为合理。上调12个月目标价至1330元，维持“强推”评级。