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A股接连遭遇“黑天鹅” 市场宽松预期过高
2015-02-03 06:55:36 杭州网

A股接连遭遇“黑天鹅” 市场宽松预期过高

昨日,沪深两市低开低走,分别下跌2.56%和1.68%,使原本疲弱的A股走势变得有些不明朗。三会持续去杠杆,加上当下没有起色的基本面,部分机构对于牛市的信心开始动摇。不过,在大多数机构眼里,牛市逻辑并未遭破坏,市场普遍看好中线走势,因此投资者不必过于悲观。

开年A股“黑天鹅”有点多

“考虑到春节前,央行可能再度降息或降准,1月中旬就买入中国银行。可半个月过去了,降息没等到,反倒等来了一连串的黑天鹅”,杭州股民冯先生坦言,去年11月央行降息后,金融股的井喷让他印象深刻。他寄希望于央行短期能再降息,重演金融股的行情。

但突发利空令他情绪受挫。“民生银行收盘才跌了3%,可中国银行今天却跌了6%,真是城门失火,殃及池鱼。”冯先生感慨地说。

事实上,监管层近来对于股市态度上的变化,开始令一些投资者担忧。海通证券的一位大客户说,“从上个月证监会加强两融业务监管起,银行、保险先后都被涉及,金融股资金呈持续流出状态。”

“黑天鹅”满天飞,铁路基建板块也未能幸免。近日墨西哥财政和公共信贷部发布公告,宣布刚刚重新启动的墨西哥城至克雷塔罗的高铁项目招标被“无限期”搁置。昨日空头趁机肆虐,南北车双双跌停。

值得玩味的是,被“黑天鹅”袭击的都是前期涨幅巨大的股票。“权重股的下跌更像是人为打压,这或许也体现出监管层的态度,他们并不希望股市涨速过快。”黄先生说。

基本面和新股发行也是调整原因

A股市场近期持续调整,除了政策压力外,基本面和新股发行也是主要原因。

最新数据显示,1月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%,比上月下降0.3个百分点,这是该数据自2012年9月以来,首次跌破50%荣枯线,显示实体经济依然面临较大的压力。

“股市一定是反映经济走势的,当实体经济未出现明显改善的情况下,股市超越实体经济大涨是难以为继的。”沪上相关公募基金经理认为,“除非未来实体经济能出现明显回暖,否则A股调整仍将维持一段时日。”

此外,春节前的新股密集发行,对于A股资金面的冲击同样不小。上周五,证监会核准了24家企业的首发申请,市场人士预计本批新股冻结资金估计在1.7万亿元-2.2万亿元。本周一,19家企业便公布了新股发行申购计划,其中下周二共有14只新股进行网上申购。本批共计有24只新股获批,相比1月份首发20只新股,2月份的新股发行有增无减。

结构性行情将取代指数型牛市

尽管A股近期持续调整,但在海通证券看来,当前牛市的根基并未破坏,只不过短期调整仍将持续。海通证券在研报中指出,2014年下半年以来,A股最大变化不是指数上涨,而是增量入场,A股已经从存量博弈市演变为增量趋势市。当前大类资产配置转向股市的趋势已经形成,场外资金达5万亿。融资从严、收紧伞形信托等政策调控只是控制市场节奏,纵观历史,政策调控改变不了大类资产的趋势。未来高端装备、互联网以及国企改革三条主线值得重点关注。

国泰君安证券则认为,未来A股结构性的行情将有可能取代全面牛市,一季度的A股市场将不是2014年的延续,而是2013年模式的回归。在这样的背景下,中盘蓝筹(医药、大众食品、黑电、轻工)以及成长板块(TMT、环保、新材料)有望重获市场资金的关注。

来源:都市快报    作者:记者 林司楠    编辑:郑海云    
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