昨天是1月的最后一个交易日，A股仍未扭转下跌颓势。在早盘高开后震荡下挫，逼近3200点整数关口，击破30日均线。截至收盘，沪指报3210.36点，下跌1.59%，成交2843亿元；深成指报11150.69点，跌0.87%，成交2237亿元。1月的最后一周，沪指下跌4.22%，终结周线9连阳，整个1月份，沪指跌了4.57%，月线8连阳也被终结。

A股近期的疲软表现，主要受到权重股集体疲软的拖累。而近来监管层关于严查高送转、再次检查“两融”等频频动作，也让本因前期“快牛”急涨而担忧砸盘回调的市场情绪再度紧绷。趋于收缩的成交量，也显示目前市场人气的相对低迷。

在部分投资机构与人士看来，近期走势表明A股已进入蓝筹调整期，“二八行情”出现反转，题材股、小盘股则蕴藏更多机会，或成为资金避风港。而资金面的承压和紧绷，也令A股面临持续回调压力。

权重股拖累大盘 “二八行情”反转

伴随昨日上证综指以3210.36点报收，之前沪指连涨8个月的脚步停了下来。

从行业板块上看，昨日红盘的仅有视听器材、燃气水务、房产开发、环保工程、传媒等7个板块；而从概念板块上看，上涨的也仅有首发新股、智能电视、家用电器、白酒、维生素涨价5个概念，其余尽数呈现绿盘，A股整体走势疲态尽显。

权重股的集体低迷，令大盘毫无悬念地承压下行。虽然昨日午后地产板块曾有过一波直线拉升，带领银行、券商等权重股集体拉升，一度使大盘止跌；但临近尾盘时，权重股再度集体杀跌，大盘再度跳水。其中，保险、港口航运、证券、煤炭开采等权重板块跌幅在2%以上。公路铁路运输、钢铁、建筑装饰、汽车整车、机场航运等板块跌幅也在1%以上。

回溯过去一个月的A股走势，沪指曾3此试图冲击3400点关口，但均以失败告终。市场在多空双方的反复拉锯和博弈之中，渐渐失去了去年年尾时股指气势如虹、成交额持续放量的上涨动能。而在过去一个月中，监管层则频频表态和发声，动作不断，包括对券商两融违规的处罚，对高送转每单必查的示警，以及新股发审节奏的加快。这一系列动作，对市场预期和资金流向持续施加影响。同时，市场本身的观望情绪也开始蔓延，对资金和仓位的配置也更趋谨慎，部分银行机构悄然下调了伞形信托的杠杆比例。

在此背景下，前期“快牛”阶段权重股领涨的“二八行情”不再，反而成为近期拖累股指下挫的难以承受之重。

“蓝筹股低迷主要是因为估值修复空间有限，资金后继乏力，短期内难有起色；近期热点转移到了针对题材的短期炒作，一些盘子小、概念热、有一定业绩支撑的个股反而表现较好。”受访的一位券商人士认为。如其所言，开年以来，新股与次新股概念、国产软件概念、传媒概念、国资改革概念等表现更为抢眼，他们也成为股指整体振荡下行期的避风港。

又一批新股将入市

资金再度面临考验

在一轮主要由资金所驱动的牛市行情中，资金供给充裕与否如同生命线。而伴随伞形信托、两融等加杠杆工具的更多使用，股市也不可避免地具有波动更为剧烈的特征。这一特征在过去的一个月中得到了充分显现。短短的三个交易日之间，沪指即分别创下“7年来单日最大跌幅”和“5年最大单日涨幅”，走势如同“过山车”。

但在沪指过去一个月的震荡拉锯中，成交量能渐趋萎缩，增量资金入市的步伐也明显放缓。

在此背景下，昨日晚间的一则消息，或将令A股资金面承受更大压力。证监会宣布核准了24家企业的首发申请，东兴证券等获准发行。这是证监会实施IPO预期管理以来，首次在一个月内连发两批核准批文，IPO放行速度明显加快。本次核准企业中，上交所有11家，深交所核发了13家，其中中小板5家。

市场预计，此次获准发行的新股届时将冻结上万亿的打新资金，将对资金面构成直接冲击。而由于新股发行节奏的加快，大盘的加速扩容也将对资金形成稀释，若要延续牛市，势必对后续资金供给提出更高要求。

春节日渐临近，结束此前的月线8连阳后，股指在进入2月后是继续回调，还是筑底企稳乃至反弹上攻，将进入一个多空博弈的关键时期。银河证券首次策略分析师孙建波认为应“持币过节”。在他看来，回顾历年春节，并无太大的风波，加上节后无大幅上涨概率，因此带着杠杆是高成本的做法。春节期间到全国“两会”召开之前这段时间，是数据真空期和政策幻想期，点位可能会振荡徘徊在3500点。

招商证券的研报认为，上证指数持续阴跌趋于弱化，在3000-3100点区间附近，由于前期大量获利盘存在，预计短期仍然需要回调整固，且近期量能逐渐萎缩，市场活跃度有所下降，故维持回调判断。