制图 焦俊

大家期待已久的“独角兽基金”真的来了。

6月6日深夜，证监会发布包括《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》（简称《管理办法》）在内的9份文件，标志着CDR制度核心规则全面落地。这意味着万亿独角兽回归A股时代正式开启。

与此同时，“独角兽基金”也迅速落地。6月6日，6家基金公司的3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金正式获批，有望下周开售。

对于普通投资者来说，这无疑是增添了一个新的投资机会。那么大家关心的问题来了：“独角兽基金”能买吗？怎么买？赚钱吗？

CDR制度落地，“玩转”“独角兽”更容易

何谓CDR（中国存托凭证）？简单来说，就是一种公司用来进行融资业务的金融衍生工具，鉴于目前相关规定限制，许多国内的“独角兽”企业选择在海外注册，但这样就不能直接在国内A股上市。如果发行CDR而不是直接发行A股，则上市手续相对简单，发行成本也相对较低，上市周期也更短。如此一来，便实现了“境外上市公司科技企业回归A股”。

而战略配售是“向战略投资者定向配售”的简称，基金申购CDR的时候，享受战略配售待遇，可以优先、更多的分配新股份额。战略配售基金比较重要的投资是布局CDR、独角兽等，其他还可以做固定收益投资等。简单来说，就是这类基金可以拿大家的钱，战略配售一些即将回归国内的独角兽企业。

记者了解到，国内首批战略配售公募基金产品日前正式上报，主要用来投资独角兽企业。这类基金产品共6只，由易方达基金、嘉实基金、招商基金、南方基金、汇添富基金和华夏基金申报，将填补公募基金20年来在战略配售环节的空白。

据了解，目前已在境外上市的科技企业中，符合CDR资质要求的公司有阿里巴巴、百度、京东、网易和腾讯5家互联网企业。据媒体报道称，百度、阿里和京东三家中国互联网巨头可能都将在6月底，完成回归A股上市的计划。小米以CDR方式登陆A股也箭在弦上。这意味着，普通投资者通过这6只主题基金，既可以分享腾讯、阿里等独角兽回归的投资机会，同时更可以分享独角兽IPO的打新机会。

封闭期三年，“独角兽基金”考验资金流动性

据基金公司相关人士透露，首批战略配售基金每只发行上限为500亿元，下限为50亿元。封闭期为3年，6家公募基金的募资规模总上限约为3000亿元。面向个人投资者的发行时间是6月11日至6月15日，为期5天，认购上限为50万元；面向机构投资者的发行时间是6月19日，没有认购上限。

有业内人士提出，从管理层面来说，这样的基金可以辅导独角兽企业上市，减轻资本市场的资金压力。从个人投资者层面，也多了投资的通道和路径。“这批基金起点低，对普通投资者来说投资门槛更低，这是值得期待的。”

该业内人士分析，“独角兽基金”为期三年的封闭期略偏长，毕竟现在市场变化太快，资金流动性会受影响。而该基金起点较低，会导致部分跟风的投资者，对基金本身的特性还没有了解清楚就盲目参与投资。

“较长的封闭期会导致过程当中的不确定因素比较大，最终会造成投资人和所投产品的匹配度不高，是一个不利因素。因此普通投资者还是要谨慎，要根据自己的资金宽裕度来决定要不要参与。”

此外，该人士分析，投资者要参与“独角兽基金”，还需要了解投资标的本身能否成功上市，上市后有没有盈利空间。

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不少业内人士对这批“独角兽基金”持看好态度。众禄研究中心的刘振预计，“独角兽基金”将为投资者带来不错的收益。从全球情况来看，高科技行业的盈利与估值正在逐年攀升，“独角兽基金”未来将通过投资CDR的方式，帮助投资者分享以阿里巴巴、京东、腾讯、百度为代表的中国新经济高科技企业带来的收益。

投资“独角兽基金”可以赚钱，但不要过于乐观

新湖财富投资管理有限公司助理总裁郭剑分析，在国家战略支持的背景之下，“独角兽基金”的盈利概率较大。但6家公募基金的募资规模总上限约为3000亿元，这个规模非常大，可以预见赚大钱的几率不高。

记者了解到，该批基金均为封闭3年的LOF型基金（上市型开放式基金），意味着不论是否参与首批申购，投资者都可以等基金上市后在二级市场进行交易。郭剑建议，普通投资者可以趁基金第一年上市交易以后，看股价的净值走势，再在二级市场通过LOF的方式去购买。

“首批战略配售基金，个人投资者的认购上限为50万元。目前有不少投资者想要‘满仓投资’，每个基金投50万，总共投300万，我个人并不建议这种投资方法。现在可以去做一些投资，但不宜进行上限配置，可以适度参与投资。”

也有机构人士提醒普通投资者，CDR发行数量存在不确定性，如果一年发行数量较少，基金常年依靠信用债和普通债券等维持收益，收益也不会太乐观。所以，还是那句常说的话，股市有风险，投资需谨慎。

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