“那是一个时代的结束，音乐很快就会停止。”美国前财长保尔森在他的自传《峭壁边缘》一书中这样写道。过去的一周里，很多A股投资人同样行走在股市的“峭壁边缘”。当然，与我们同行的还有市场监管者，他们在短短几天时间里，前所未有地密集出台了一系列救市举措，意在减轻A股市场的下行压力。但投资者似乎并不买账，截至周五收盘，上证综指仍然大幅下跌，创下本轮下跌行情新低3686.92点。

    当市场出现危机，政府出手救市是其职责所在，无可厚非。至于如何救市却大有讲究，最新的消息是，中国金融期货交易所临时暂停了19个卖空账户，还有媒体援引多名期货交易员的说法称，他们已接到中金所打来的电话，要求他们不能做空市场。在此之前，证监会还放宽了对融资融券的规定，要求券商下调两融保证金比例，部分券商甚至取消了强制平仓的基准线，融资炒股的投资人即使下跌到亏损线以下，也不再强制平仓。

    我们暂且不论这些举措短期内到底能否起到救市的效果，首先，如此随意改变市场规则，限制卖空，以行政干预代替市场行为，就是对市场原则的伤害，不利于市场制度建设；其次，下调“两融”保证金比例，其实就是将更大的风险转嫁到了证券公司头上，在引爆一个“地雷”之前，又埋下了一个更大的“地雷”，这无异于饮鸩止渴；第三，取消强制平仓，可能会进一步助长投机行为，同时对之前爆仓强制被平的融资客也有失公允。

    更何况，在目前市场进一步下跌行情中，这些所谓的救市之举，有可能将股市置于更大风险之下。

    对于证监会的另一大救市措施，查处恶意做空者，多数市场参与者都心存疑虑。证券市场的参与者根本不存在善恶之分，大家都是为了一个共同的目标走到了一起，那就是赚钱。如果我们非要将做空者称作恶意，那么这些做多者就是善意的了？而恰恰是这些“善意”的多头制造了A股市场巨大的泡沫。只要是在市场规则允许范围之内，做多做空行为，都理应受到法律保护。如果监管者为了某些短期目标，违背市场原则，随意地做出行政干预，受伤害的只能是市场本身。

    那么，是否真有海外机构恶意做空中国？往回看，海外势力做空东道国导致危机的案例，确实屡见不鲜。1997年亚洲金融危机就是个在眼前的案例，金融势力做空的目的是赚钱，赚到钱后还要能拿走。但是对于中国资本市场现状来看，其开放程度只能算开了“一条缝”，目前还根本看不出有大规模资金流出的迹象，仅是流入放缓而已。如果监管者执意要找一个做空市场的“替罪羊”，那么难免会让市场对其产生推卸责任之感，反而忽略了自身对市场制度设计和监管的检讨。

    面对股市危机，我们更须警惕一种倾向：不应随意改变市场规则，不应以牺牲金融市场化改革为代价来救市。金融改革的目标是开放资本市场，让人民币走出国门，成为真正可自由兑换的国际货币，证券市场的改革步伐也不应因为股市下跌而止步，更不应因为暂时的挫折而因噎废食，走回头路。股市危机的真正解除，最终还是要靠全体市场参与者的信心和勇气来化解。所以，精心维护市场规则，尊重市场规律，真正保护投资者利益，这才是救市根本之道。