突如其来的贬值使得人民币升值的态势戛然而止。自汇改以来,人民币升值的势头一直有增无减,即便在年初美联储宣布削减QE的时候,人民币汇率依然独树一帜地保持升值走势,当然这并不正常。
虽然市场普遍预计接下来人民币不会进一步大幅贬值,但这轮大跌给此前等待人民币继续呈现单边上涨态势的人们提了个醒:人民币很可能不会像最近几年一样大踏步升值了。
更大幅度贬值可能性不大
连日来人民币的贬值在市场上掀起了一股紧 张的情绪,不少激进的投资者认为,人民币自此将步入贬值通道。不过这种声音在市场中并未成为绝对主流。主流的投资机构依然看好人民币升值,他们更愿意把人民币的下跌解读为,央行希望人民币汇率改变单边上行态势而有所波动。
浙江大学教授,货币金融研究专家倪云虎就是上述观点的支持者,“长期来看,中国经济仍将保持较快增长,国家信用会进一步增强,在这一前提下人民币长期升值的趋势不会改变。”
国外媒体主要将这轮贬值的原因归咎于央行打击海外热钱的涌入。在今年1月份,我国实际利用外资金额(FDI)同比增长16%,当月实际使用外资金额107.63亿美元,同比激增16.11%,增速创6个月来新高。
瑞银证券也认为,近期的人民币贬值可能有政策引导的成分,可能预示着中国将调整汇率政策,从单向升值变为双向波动。
倪云虎认为这些推断都有一定合理性:“持续升值对国内出口会造成很大压力,引发热钱涌入,但过分贬值也不利于和欧美的贸易合作,最合理的情况是有一定弹性,在区间内波动。”
既然如此,接下去的调整幅度还有多大?“估计不会很大,有可能会触及到6.2以上。”他说。这个点位离昨天创下的最高点6.18只有一步之遥。之前也有数据显示,6.2/美元附近有大量做多人民币头寸,按目前形势发展,央行或让人民币跌破该水平。
渣打银行首席投资策略师史蒂夫·布莱斯认为,最近人民币的贬值在过去三四年中也有发生,只是当时主要是离岸人民币的波动,而这次是在岸人民币的波动。但是这更像是一种短期波动,人民币在2014年内仍然有1%-2%的升值空间。
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