12月3日，大盘微跌，新湖中宝却暴涨9.39%，盘中几度触及涨停，6.95亿元的成交额，大约是近半个月来日平均数的六七倍，也是10月18日以来的天量。而在1日和2日两天，该股果断结束此前的三连跌，连续两天小幅上涨——12月的头3个交易日里，累计涨了12.7%。

昨天的一纸公告或许可以完美地解释以上的强悍走势：新湖中宝的220名管理人员，12月1日决定以每股6.61元的价格实施了股权激励第一期行权。对比当天5.37元的收盘价，这个行权价格高出了大约23%。为了表达对公司未来的信心，激励对象们不惜多掏了近7000万元，在被激励的同时，也激励着公司股价。

在激励与被激励的循环中，新湖中宝并不是孤军奋战。统计显示，11月共有22家A股上市公司披露了股权激励计划，而12月的前三天，又有4家加入了这一阵营。两者相加，甚至超过了2009年全年的数量！

新湖中宝士气大振

昨天，新湖中宝公告称，公司董事会12月1日审议通过了股权激励计划第一次行权的相关事项。按照2008年公布的股权激励计划,公司激励对象共268人，激励计划涉及的标的股票总数为15050.4万股(分红调整后)，占公司当前总股本的2.96%；最终确定第一期股票期权可行权数量为5688万股，占授予股票期权数的37.79%。

经浙江天健东方会计师事务所审计，新湖中宝2008年的净利润、加权平均净资产收益率等指标均已满足相关绩效考核要求，因此激励对象已符合第一期股票期权的行权条件。

本次的行权价为6.61元/股，较调整前的15.96元/股大幅降低，原因是公司2007年度实施10送1转5派红利0.112元，2009年度实施10送5派红利0.60元的分配方案，具体调整的计算公式为：“调整后的行权价格=[（调整前的行权价格-0.0112）/（1+0.6）-0.06]/（1+0.5）；调整后的行权数量=[调整前的行权数量×（1+0.6）]×（1+0.5）”。

复杂的计算公式掩盖不了一个事实，即6.61元的行权价仍然高于12月1日收盘价大约23个百分点。仅从交易价值来看，这些期权眼下并无价值。

然而，就在当天，268名激励对象中，刨除考核不合格、离职或者死亡等原因，仅有1人主动放弃了这项“权利”，220名“董事、高级管理人员、控股子公司高管及其他核心管理人员”已经呼啦啦将3.76亿元行权款缴存至上市公司账户。而倘若他们在同一天于二级市场买入同等数量的股票，所需资金只要大约3.1亿元。

新湖中宝相关人士对此表示，上市公

另据新湖中宝介绍，上述行权款中的5688万元将作为新增注册资本，其余3.19亿元作为资本溢价计入资本公积。行权资金仅用于补充公司流动资金，不挪用于其他用途。

市场立即接收了这一强烈信号。12月3日，该股高开，盘中数度涨停，最终收于5.94元。换言之，新湖中宝管理层们多掏的那7000万元，已经回收了近1000万元！这便是信心的力量。

冰火两重天

同样成功的榜样还有ST科龙。

该股昨日公布首期股票期权激励计划草案，这也是A股最新的一份股权激励计划。

草案表示拟授予激励对象2290万股股票期权，占公司股本总额的1.691%，行权价7.65元/股，有效期为自本次股权期权授权日起的5年。激励对象可以自授权日起2年后开始行权，行权应按照规定在授权日之后的第三年开始分3年匀速行权，每年可行权数量分别为获授股票期权总数量的33%、33%和34%。行权的业绩条件为公司股票期权有效期内每年平均的扣除非经常性损益后的净利润增速不低于20%，每年平均的扣除非经常性损益后的净资产收益率不低于15%，且不低于行业平均水平。

或许是受益此消息，该股昨日涨停，以8.03元报收。

湘财证券研报认为，本计划对中层骨干人员的激励将其与公司利益绑定，有利于激发骨干人员的潜力，从而提升公司在技术和产品上的竞争力；而较高的行权条件，显示出管理层对公司经营改善和未来增长的信心。

然而并非每份股权激励计划都能得到欢呼。同样在昨天公布股权激励计划的康力电梯，全天低位震荡，盘中跌幅一度达到7%，最终收于31.89元，跌幅2.77%。

康力电梯计划的激励行权价为15.81元，第一批于授予日12个月后解锁，考核标准为，2011年度扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润较2009年增长69%，即达到1.38亿元。第二批于授予日24个月后解锁，2012年度扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润较2009年增长119.7%，即达到1.79亿元。第三批于授予日36个月后解锁，2013年度扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润较2009年增长185.6%，即达到2.33亿元。分析机构山东神光认为，本次激励授予条件比较宽松，行权价格低，激励不足，尽管公司基本面仍值得长期看好，但激励计划本身并不能给市场带来多少提振。