传统经济VS新兴经济

谁更能代表中国资本市场的未来？

从某种意义上来说，上证指数是中国传统经济的代表，它由一系列体量大、最具行业影响力和增长稳定性的传统蓝筹公司组成；创业板指则是新兴经济的代表，它和目前上海市场的科创板一样，囊括了一批涵盖新能源、新兴信息产业、生物产业、节能环保等为主的头部“硬核”创新、创业企业，代表着中国未来经济结构转型的方向和期望。

“这里有一个比较大的误区就是，现在创业板指走得很强，上证指数涨幅远远比不上创业板指，那么未来的A股市场就一定属于创业板指，投资创业板市场比投资上海主板市场更有价值。”杭州某券商投资顾问指出，“事实上，中国资本市场发展到现在也就30来年历史，两个市场都是非常年轻、非常有活力的市场，并不能用过往涨幅和点位高低评判谁比谁更有投资价值。从专业投资的角度来区分，就是‘价值’和‘成长’，上证指数对应价值，创业板指对应成长，两种投资方法并没有绝对优劣之分，而是‘萝卜青菜各有所爱问题’。有投资者可能会说，上证指数10年前就在3500点，现在还在3500点附近，所以投资上海市场股票的回报为零，没有意义。这样的说法是有很大缺陷的，许多专业投资机构通过布局业绩增长稳定、每年有固定分红的主板大蓝筹公司，在承担有限风险的前提下，每年从这些优质蓝筹公司上获得了稳定回报；而投资创业板成长类公司的投资者，表面上看，这些公司的业绩增长幅度更大，股价更具弹性，但许多个人投资者因为频繁追涨杀跌，最后在创业板市场上‘赚指数亏个股’的案例比比皆是。换言之，投资低增长的上证指数不一定亏钱，投资高成长的创业板市场并不一定赚钱，而是要看个人的性格和风险偏好，适合自己的就是最好的。”

眼下，中国经济正在转型，投资者给予了代表未来中国经济转型方向的创业板和科创板股票更高的估值、更大的期许，这非常合情合理。兴业证券指出，成长依然是推荐的核心主线，但是更关注性价比，更关注赔率更好的方向与个股。另外，可淘金与“碳达峰、碳中和”相关的建材行业的玻璃、有色的电解铝等优质核心资产。

该机构认为，成长是下半年主旋律，7月聚焦科创“小巨人”和“碳达峰、碳中和”相关细分方向。接下来成长行情重点在于，淡化指数，挖掘长期性价比更合适的个股，特别是市场关注度不足的科创“小巨人”。

中金则建议短期内均衡配置成长和价值，并适当向成长板块倾斜。在监管不确定性上升的环境下，投资者需要审慎把握成长板块内部机会，建议超配信息技术、消费、医疗保健、部分制造业、油气以及多元金融，同时低配地产、保险和公共事业。

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