沪港通和深港通两座大桥的差异

深港通启动之际，恰逢沪港通通车两周年。

港交所数据总结沪港通第二年的成绩（2015年11月17日至2016年11月16日）显示，当期沪股通总成交额7227亿元人民币，较第一年沪股通总成交额减少了53%。港股通总成交额7437亿元港元（约合6631.88亿元人民币），较去年的7420亿港元持平。

而沪港通第一年的数据也显示，沪股通共使用约1210亿元人民币额度，使用量占3000亿元总额度的40%；港股通共使用约924亿元人民币额度，使用量占2500亿元总额度的37%。

总体而言沪港通总成交额、使用额度均未达到外界预期，但此次深港通依然放开了总额度限制。

“沪港通和深港通都是一座天天开放的大桥，而不是一场音乐会，它的价值可能需要两三年或者更长的时间来检验。”互联互通的操刀者、港交所总裁李小加曾这样表示。

目前正式公布的深港通实施细则中，与沪港通最大的不同便是可投资标的扩容。除此前纳入沪港通范围恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股及上海证券交易所上市的A+H股公司股票以外，深港通的港股通方面新增了市值50亿元港元（约合44.59亿元人民币）及以上的恒生综合小型股指数的成份股。

据港交所统计，此前纳入沪港通范围内的港股公司约有318家，深港通将在此基础上新增至417只合格投资股票。

除了投资标的有所扩大外，交易型开放式指数基金（ETF，又叫交易所买卖基金）也有望加入深港通业务中。

根据中国证监会与香港证监会深港通《联合公告》，内地、香港双方已就交易型开放式基金纳入互联互通的投资标的达成共识，待深港通运行一段时间，相关条件具备后推出实施，具体时间另行公告。港交所行政总裁李小加也曾表示，交易所买卖基金预计2017年纳入深港通，并计划向互联互通加入更多的债券和股票。

除此以外，与沪港通开通时不同，深港通将不再设总额度限制，但深港通每日额度与沪港通现行标准一致，即深股通每日额度130亿元人民币，深港通下的港股通每日额度105亿元人民币。双方可根据运营情况对投资额度进行调整。受此带动，沪港通总额度目前也已经取消。

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推动大盘开启跨年度行情

临近年底，A股在小幅波动中回暖，截至11月25日收盘，沪指上涨0.62%至3262点。2014年7月沪港通开通时，A股出现了一波大幅上涨的行情，一些投资者也对深港通寄予厚望。

“经过去年的股灾之后，投资者对于上市公司基本面肯定会更加重视，再借由深港通开通的契机，蓝筹股的价值会进一步提升，未来半年A股市场有望走出一波强劲反弹走势。”

前海开源基金执行总经理杨德龙向记者表示，深港通开通与上次沪港通存在很多相似之处，比如楼市都出现了拐点，但目前的点位相对较高，投资者也不敢果断出手，“深港通开通对市场的作用就不会像沪港通那么明显，但仍然会推动大盘开启跨年度行情。”

“沪港通开通与牛市出现更多是偶然的关系，更多是触发因素，A股的牛市更多取决于自身内在条件的成熟。”首创证券研究发展部总经理王剑辉认为，深港通开通正逢A股恢复性的温和上涨行情，会有益于行情的延续。

加速创业板中小板股票上涨

“深港通会加速创业板、中小板一些股票的上涨。”黄金钱包首席研究员肖磊表示，创业板、中小板整体被称为小盘股，香港和内地的投资者都愿意购买这些股票。

“沪港通里面大部分是大盘股，流动性、价格波动区间有限，而且大盘股里面国资占的比较大，香港投资者可能没有参与感。”肖磊认为，深港通开通会比沪港通的意义更大，首先投资者能够参与的是引领未来的一些企业，而不是简单、盈利稳定的大盘股，“深港通开通后，对新型产业、创业公司、小盘股公司都是有帮助的。”

与此同时，一个更长远的影响是，港股投资者通过对内地中小股的熟悉，也希望在港股交易这些股票。王剑辉向记者表示，“这可能导致A+H股的盘子更加小型化，会出现一些中小市值的A+H股，市场层次更加丰富。”