万亿资金候场独缺信心

包括证金公司2000亿元借道公募基金的五只巨无霸产品在内，将近300只基金几乎处于空仓状态，资金管理总规模超过万亿元。换句话说，目前公募基金手上有上万亿元资金，随时可以投入股市。

但他们依然在等待更好的机会。有私募基金经理就指出，目前私募和多数投资人仓位已经降得很低，虽然短期内信心仍显不足，但市场或已到了即将重新启动的阶段。而有分析报告也认为，目前虽然仍不能确定A股的底部在哪里，但从基金的仓位来看，距离底部已经不远。

从最近一段时间的净值变化看，随着市场进一步下跌，部分在6月份市场大跌前离场的绩优基金，已经开始逐步建仓。

以国投瑞银美丽基金为例，从该基金净值变动看，从5月7日到6月2日，在不到一个月时间内，净值大幅飙涨40%，从6月2日开始净值就几乎没有变化，直到7月8日，市场开始报复性反弹的时候，该基金净值又开始上涨了。数据显示，该基金7月27日净值下跌2.07%，8月4日则上涨1.58%，对比上述两天的市场变化，大致表明该基金仓位在缓慢上升，目前约为四成。

另一只提前空仓的浦银安盛新兴产业混合基金，截至5月12日年内收益接近翻倍，随后开始空仓，直到7月20日左右开始建仓，从最近几天的市场走势看，该基金仓位同样约为三四成。

未来依然倾向配置战略新兴行业

银华战略新兴拟任基金经理倪明认为，经过这波调整后，基本面和估值已经不是主要矛盾，信心和政府的强力出手才是核心因素，“在我们看来，这一轮市场调整的核心驱动因素是系统性风险，而不是行业或者公司的基本面发生了巨大变化。”

接下来，他们会重点判断系统性风险释放的程度，在一个相对安全的边际去配置相关的行业和个股。倪明称，不管是从短期还是长期来看，他依然认为符合改革预期和发展方向的战略新兴行业是他看好和配置的重点。其中，新能源、军工、农业、电子、传媒等是他很看好的行业。

在6月中下旬开始的调整中，由于快速减仓，成功规避了大跌而声名鹊起的国投瑞银美丽中国基金经理董晗则透露，近期对管理的国投瑞银美丽中国进行了小幅度建仓。

“一些高成长企业在之前暴跌中由于流动性回到了较低的估值水平。随着利好政策的实施提供了一定的流动性支持，政策底和一些优质个股的市场底均已显现，于是进行了小范围的建仓。”董晗解释称。不过他同时强调，市场反弹太快，较好的投资机会稍纵即逝，所以仓位依然较为谨慎。

展望后市，鹏华基金副总裁高阳表示，信心缺失引发的资金失衡导致本轮市场调整，A股市场的基本面向好态势没有变化。目前中国经济结构调整持续进行，创新成为经济增长的主要驱动力，中国宏观经济缓中趋稳、稳中向好，全年实现7%的增长目标问题不大。经过本轮调整，全市场的估值水平有较大幅度下降，2015年预测市盈率不到19倍，一批蓝筹类股票体现了明确的投资价值。