|
牛市根基仍在，但风格变了
分析师分歧大：震荡市来临
“A股的牛走远了，4000~5000点的震荡市要上演了。”林毅做出这一判断的重要依据是，A股这轮牛市的根基已经动摇。去年下半年以来，央行宽松货币政策成牛市主要推动力。但新股发行、大小非减持等已消耗了很多存量资金。目前，央行在公开市场上已持续第18周无操作，说明近期政策重心或发生转向，正在从宽松货币政策转向积极财政政策。
除了货币政策，今年将实施的注册制、上海创新产业板、海内外基金互认等新政策，也将会对股指产生压力，因为A股的估值在全世界都不算便宜，一旦实施新政策，下跌的概率比上涨要大的多。
券商对市场行情预测分歧明显加大，但对于市场短期风险和中长期的慢牛格局，分析人士则在一定程度上形成共识。
海通证券分析师则乐观地认为，一轮牛市最终结束于产业发展动力耗竭，中国转型才开始，牛途还很长。回顾A股牛市及震荡市，中期调整通常由三大因素导致：管理层调控股市、宏观政策调整、海外金融危机。从目前来看，管理层调控股市引发中期调整可能性最大。
长城证券分析师认为，眼下对市场影响最大的因素是监管层干预，可能的演绎途径是不出台强力监管政策，通过温和调控使市场上涨斜率放缓。转型和改革相关的牛市逻辑并没有发生改变，改变的是节奏，下半年股市可能由全面性牛市向结构性牛市转变。
中投证券分析师黄君杰则预计，下半年上证指数运行区间4000~6500点，估值进入中长期减仓区间。若资金流入惯性持续，则总市值扩张可能没有结束，三季度上证指数仍有上摸历史新高的可能性，三季度中期之后则可能成为市场持续调整的窗口。 | 
|
