招商证券 李浩天

大盘遇阻回落 后市控制仓位

两市主板指数昨天大幅波动，早盘市场波澜不惊表现平稳，午后主力突然启动大金融板块，保险板块一度整体接近涨停，带动权重股集体脉冲，沪指创出本轮行情新高。

但是我们要客观观察盘面，这波上涨缺乏成交量配合，而尾盘半小时的瞬间暴跌，导致午盘的分时图收出典型的高位钓鱼线诱多形态，后市第一目标为回补本周初缺口。前两周一再强调的3300点压力区反复冲击又遇阻回落，中期来看大盘夯实3000点平台概率较大。

从行情脉络看，权重周期股已完成一轮估值修复以及市场自身正反馈强化的连续逼空，杠杆行情特征明显，而小股票估值调整仍未完成。操作上，建议仓位过重的投资者适当减持那些前期大幅上涨个股的仓位，回收资金准备盘中随时出现的低吸机会。虽然大趋势向好，但连涨之后震荡洗盘的幅度也不容小觑，重仓抗洗盘对心理、信心考验较大，很容易造成低位卖出的误操作。后市重点关注白马成长股的估值提升及业绩增长双轮驱动的上涨。

宏源证券 李青

技术面上风险大 大盘短线要休息

市场最近的走势有些出乎意料，周初大涨后就开始连续调整，周四大跌后周五以为还要调整，结果盘中却大幅拉升，创出新高后却又猛烈跳水。如此剧烈的波动行情，无疑加大了投资者操作的难度，一不小心就会踏错涨跌的节奏，招致大幅亏损。最近就有股民抱怨追涨杀跌遭遇大幅套牢，这显示出市场风险正在逐步增大，特别是周五最后半小时跳水百点，走势非常难看，短期市场将进入中场休息阶段。蓝筹股去年7月份以来大幅拉升，估值修复行情或许接近尾声，再度大幅拉升的条件不具备，投资者要学会耐心等待低吸的机会。

沪指两次冲击3400点未果，重要原因就是这里面临2009年四万亿行情的阶段性高点，短期阻力较大，而且从量能来看，近期市场成交量鲜有放大，显示投资者对于目前指数的点位依然有一定的“恐高”心理。在强阻力位之下如果没有成交量支持，短期市场可能将维持震荡盘整走势。操作上对长线投资者来说，捂股这个笨方法效果可能更好。而对中短线波段炒作的投资者来说，在阶段性震荡中不妨实行“大涨就卖，回调敢吸”的策略，在规避随时到来的跳水风险的同时还有机会通过波段操作降低持仓成本。

技术上看，周线上出现了7连阳的强势，但本周指数突破3400点后出现了跌破3300点的调整，形成长上影线，这显露出来上方的阻力，以及连续缺口后向下的吸引作用。由于本周一是2015年第一个交易日，即日、月、年线的起始位置，沪指在此处高开也就导致了这些大级别K线全部跳出缺口。而在历史上，这种多线合一的缺口也曾在2007年年初出现过一次，但那次股指随后马上回调补上了缺口，本次行情估计也难以例外，因此技术上看市场短期调整走势还没有结束。