杭报财经新闻中心评论员 陈恩挚

钮文新前几天写了篇文章《取缔余额宝！》，引起广泛的关注。

按理说，互联网金融的出现，使老百姓的理财收益增加，可以拉动消费，对经济的正面作用不言而喻。但是，我们先不谈这些。沿着钮文新的文章脉络，我们会发现文中有两个明显的逻辑错误或断层。

首先，吸储成本上升，对融资成本影响没钮文新想得那么大。

去年7月20日起，贷款利率管制已经放开。作为自负盈亏的商业银行，其有很强的赚钱冲动。不管成本如何，银行肯定想以更高的利率水平放贷，但问题是，要考虑风险和需求。

贷款业务，相当于卖商品和服务。根据经济学的基本理论，决定商品或服务价格的，不是成本，而是供求关系。比如，你现在想卖一辆宾利，600万元买的，但接手的人少，你可能只能卖100万元。

也正是这个原因，长期以来，银行的吸储成本一直不高，但他们可以不理会“进货成本”，放贷利率一直居高不下。

钮文新可能会说，银行业存在寡头垄断，竞争不充分，有议价能力。但问题是，银行业目前的垄断主要体现在存款利率环节，即是国家设定并确立了一个价格联盟来吸储。

而贷款利率水平，已经相对市场化，一定程度是由供求关系定的。在这样的情况下，存款成本上升，肯定会减少银行的利润，但能否转嫁或传递给实体经济或企业，很难说，应该有限。

相反，现在大多数银行过得很滋润，成本上升后，压力会迫使银行提升效率，降低管理成本。当然，这需要一个过程。

其次，估计钮文新忘记了“利率市场化”。

余额宝确实厉害。数据显示，截至2013年底，余额宝的客户数已经达到4303万人，规模超1800亿元。1800亿元是什么概念？它已经接近一家股份制城市商业银行的全部存款余额。

尽管如此，相对于国内的存款总的规模，余额宝的规模只是“九牛一毛”。

当然，我相信，余额宝还只是互联网金融的一个起点。互联网金融的威力和核心意义在于，可以绕开行业壁垒，避开银行此前花重金打造的网点规模优势，打破由此形成的垄断。

一段时间来，存款利率市场化的呼声很高。去年11月，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出:“加快推进利率市场化。”估计，钮文新已把“存款利率市场化”给忘记了。按他的逻辑，存款利率市场化，危害更大。

不过，我一直呼吁减慢存款利率市场化的节奏和进度。倒不是因为存款利率市场化会把融资成本推的很高。而是因为银行业关乎经济和金融稳定，若存款利率市场化推进过快，很可能导致众多银行倒闭，成为导火索，引发经济危机。

相比之下，互联网金融的发展，使利率存款市场化以一种自下而上的方式在推进。

结合当前经济，事实上，管理层应该规范和发展互联网金融行业。以这种方式温和推进存款市场化，显然比直接放开存款利率管制更靠谱。

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