小盘股未跌透 人气修复还需时日

就在市场人气一片惨淡，甚至面临穆迪下调主权信用评级的利空之时，昨日A股却上演了一场惊天大逆转。在银行、券商等大金融板块的带领下，煤炭、钢铁等权重股和雄安概念齐齐发力，推动沪指收复3100点。

甚至连“两桶油”这类超大权重也出现明显上涨，这直接导致昨日沪指午后上涨50个点时，盘中曾一度接近今年最大单日涨幅，其中上证50指数盘中还创出2016年1月以来新高。

从技术面上看，沪指中阳收复多条均线，在3000点附近初现双底结构。但从次新股跟风、深弱沪强、个股分化等盘面特征来看，昨日大涨并不意味着市场开启全线反弹，次新股仍有下跌的风险，市场人气的修复还需时日。

大金融板块崛起释放哪些信号

昨日资金进攻的路径是这样的：早盘行情由银行股主导，招商银行创下近期新高，浦发银行派息首先带动整个银行股的行情。紧接着，国元证券上板，带动一众券商股，沪指翻红。

此时场外资金嗅到了进攻的气息，迅速拉升北京科锐、太空板业、中环装备等雄安人气股，赚钱效应迅速被点燃，资金全面拉抬雄安板块。

从最近一段行情来看，包括多次集体异动的保险股，大金融板块的强势仍在延续。

近期随着次新股连续下杀，资金纷纷配置较为稳健的银行和保险类个股，并且随着金融去杠杆和监管力度的加大，一些纯概念的炒作多少受到抑制。

金融股的强势也体现了市场资金更为注重业绩和价值投资，目前银行股不少破净、市盈率也低于海外市场，而保险股受益于市场利率的走高，保费收入呈现增长的趋势。

在资金挤压效应的影响下，权重股坚挺、小盘股急跌是近期市场的最大特点。这也正是近期指数微跌，个股却跌幅惨烈甚至屡屡闪崩的主要原因。

为何在此点位触发反弹契机？

短期来看，最近三个交易日连续下跌，超跌反弹的动力正在累积。从更长时间来看， 5月9日至12日的反弹是第一次探底，最近三个交易日是对这个探底的二次确认。因此，沪指在前低位置支撑作用较强，5月11日沪指跌至3000点附近时，也出现了银行、保险股拉升护盘，因此在昨日收出阳线之后，技术上可能构成双底。

多数观点认为，目前这一点位短期是安全的，至少持续一个月。接下来或许是横盘震荡，或许是启动结构性反弹，这取决于是否能够形成题材轮动，也就是在次新股尚未复苏的时候，市场能否产生新热点。如果仍由雄安概念继续反复独唱，就不足以支撑大盘向上突破，很难演变出给力的反弹行情。

市场风格是否成功切换

小盘股未跌透

就整个市场而言，权重股的上涨会大幅带动指数，但也会消耗过多的资金，因此其他小盘股预计仍有回调的风险。因此操作上可以按照大小盘股不同的节奏间隔来进行。

需要注意的是，昨日行情仍是缩量反弹，更多的是短线资金在博弈，即使是最活跃的雄安板块，除了个别龙头之外，个股反弹的持续性也存疑。

技术面上，股指一根中阳收复多条均线，并站上年线，但成交量并未有效释放，还有反复的可能。同时，以创业板为首的小盘个股并未跌透，多数个股即使在反弹中也仍保持盘整态势。因此，昨日普涨仅是超跌反弹，并不意味着市场开启全线反弹。如果后市量能有所放大，指数真正止跌企稳，那么次新股等超跌个股才能逐步蓄积反弹动能。