周末最重磅的事件无疑是，欣泰电气涉嫌欺诈发行等犯罪问题被移送公安机关。此外，证监会还宣布，欣泰电气在进入股转系统挂牌后不能再在交易所重新上市。

欣泰电气欺诈发行一案升级到刑事层面，将给市场扔下一颗深水炸弹。从公开信息来看，最近一年，证监会虽然每周都公布各种各样的案件，哪怕是涉案金额天文数字，光罚款就好几个亿的大案，但基本都是行政处罚。而此次除了行政处罚还加上刑事追责，证监会严惩欣泰电气的力度可谓史无前例。

无独有偶，多次因“信披问题”叫板交易所的慧球科技，也正式被证监会立案调查，上交所昨日甚至公告，拟对慧球科技股票实施ST处理，下周一复牌估计要连续跌停。

业内人士认为，要深刻领会政策新动向，不要再用丝毫的侥幸心理去赌退市风险股和绩差股。接下来，被立案调查过的股票尤其要谨慎对待，喜欢搞市值管理的并购重组题材，也要及时回避。

欣泰电气案件被移送公安机关

在昨日的例行发布会上，证监会发言人张晓军指出，证监会日前专门与公安机关进行了会商，决定将欣泰电气及相关人员涉嫌欺诈发行及其他有关犯罪问题移送公安机关，依法追究刑事责任。近期，公安机关已专门部署开展相关刑事侦查工作。

今年6月，证监会在依法查处欣泰电气和相关中介机构违法违规行为的同时，专门启动与公安机关的案件会商机制，就此案存在的涉嫌犯罪问题进行专门研究。根据会商意见，证监会决定将欣泰电气及相关人员涉嫌欺诈发行及其他有关犯罪问题移送公安机关。这是证监会综合运用行政、民事和刑事惩戒体系，遏制IPO环节违法犯罪，净化市场环境的一项重要决定。下一步，证监会将全力支持公安司法机关的侦查、起诉和审判工作，确使违法失信者为自己的行为付出应有的法律代价。

张晓军强调，实施欺诈发行的责任主体不只是要承担行政法律责任和民事赔偿责任，更要依法承担刑事责任。发行人及其控股股东、实际控制人和相关高管人员要坚决纠正“上市圈钱”的错误观念，特别是要摒弃任何对投资者不负责任的想法和做法，不抱任何侥幸心理，更不能认为发行上市后就万事大吉。

此前7月8日，欣泰电气因欺诈IPO收到证监会《行政处罚和市场禁入决定书》，确认公司存在欺诈发行、重大信息披露违法等情形，成为首家因欺诈发行而被强制退市的创业板公司，同时也是A股历史上第一家因欺诈发行退市的公司。

监管从严为注册制铺路

时隔一年，证监会重启“移送”程序，拿欣泰开刀祭旗，究竟为何？

官方的理由是国务院令130号规定了相应的执法程序，刑法也对欺诈发行做了规定。而主流的学者认为，严刑峻法，只为新股发行注册制铺路。

作为注册制改革的重要配套措施，退市制度的常态化制度化不可少，打击造假上市只能加强不能减弱，以降低上市公司吸引力，缓解IPO堰塞湖。这就需要彻底改变造假上市容易但退市难这一重大问题，因为历史上绿大地和万福生科都没有退出资本市场，让相关人员获得巨大利益。

从以往来看，造假欺诈只罚款，和上市公司能募资到的钱比起来，违法成本极低，所以在“亏损-重组-借壳”这样的炒作游戏中，造假几乎成为了标配。这对上市公司、投资者以及整个资本市场都是一条毁灭性的路径。

因此中国股市要想实施注册制改革，就需要进一步净化新股发行环境，大幅提高各种违规成本，加大退市力度，大大降低上市对发行人的吸引力，而造假上市虚假陈述的退市工作至关重要。这也是市场诸多财经人士的一致呼声。

不管是深交所，还是证监会都对欣泰电气实施了史上最严厉的惩罚，规避了市场炒壳的机会，这对造假上市而言，是彻底打死没有翻身机会，彻底改变了绿大地等造假案发原始股东依然暴富的最大弊端。

只有强化退市制度，让各种违规违法现象成本大幅提高，发行人就会大大降低对上市的渴求，IPO堰塞湖才会自动化解，注册制成功实施就会有更大可能。因此证监会拿欣泰电气开刀，是在向市场立威，净化IPO环境，重建退市制度，意味着资本市场注册制改革将可能继续往前推进。

这些上市公司或会因此胆战

退市制度和打击违法得到严格执行，从一定程度上明示了参与垃圾股操作的巨大风险，除了要回避热衷投机并购重组、借壳类股票，慧球科技之类曾受到行政处罚的个股也需要高度警惕。

欣泰电气事件对中小板、创业板公司的冲击最大。目前已有多家创业板公司发布关于股票存在被实施暂停上市风险的提示性公告。

而在创业板公司中，除了欣泰电气，还包括京天利（300399）、安硕信息（300380）、恒顺众昇（300208）、星河生物（300143）、宝利国际（300135）、锐奇股份（300126）、嘉寓股份（300117）、同花顺（300033）和金亚科技（300028）也相继发布了可能存在暂停上市风险的公告。其中一类是属于被立案调查而存在暂停上市风险的，比如同花顺、恒顺众昇、嘉寓股份、宝利国际、金亚科技。还有一类属于受到中国证监会行政处罚，且在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，如京天利、安硕信息等。

对此，随着退市新规和注册制改革的实施步伐加速，上市公司的壳价值将面临贬值的压力。短期内重组预期不能明朗化的ST股，也需仔细分析，审慎对待。

统计显示，近一年来，有30多家公司存在被监管层发布暂停上市风险提示公告。其中，上证主板有3家，分别为中昌海运（600242）、*ST常林（600710）、*ST新梅（600732）；深圳主板、中小板合计17家分别为康达尔（000048）、*ST川化（000155）、*ST生物（000504）、荣丰控股（000668）、ST亚太（000691）、ST华泽（000693）、北大医药（000788）、奥特迅、恒邦股份（002237）、得利斯（002330）、圣莱达（002473）、上海绿新（002565）、*ST舜船（002608）、鞍重股份（002667）、福建金森（002679）、顾地科技（002694）、登云股份（002715）。