A股市场新年频频“深蹲”，上证综指开年后下跌18.03%。一些担心市场继续下跌的私募基金经理早早地挂起了“免战牌”，提前进入春节休假模式。而另一些苦守在二级市场的私募眼下也只能考虑下调清盘线“续命”，并期望在短期反弹过后降低仓位。

    部分私募提前开启休假模式

    杭州一家阳光私募的基金经理黄奕（化名）已在三亚提前开启春节休假模式。去年12月下旬他的二期产品（阳光私募）就已经募集完毕，但考虑到当时市场环境有些变化，一直没有建仓。“虽说资金放在手上有成本压力，但目前这种情况，即便空仓也能得到客户谅解。”

    黄奕说，做股票和做净值完全是两个概念，如果是一个个人投资者，手上的个股亏了20%，可以先止损也可以继续死扛等待短期反弹。但基金经理考虑的因素要多得多，回撤控制不好可能自己整个产品都会面临较大风险。“1月份四次熔断，别说是个人投资者，可能许多专业基金经理都蒙了。起初制定的交易策略都已经失效，往后撤是清盘深渊，往前走势必要面临更大的市场风险。”

    “开年大跌后，曾有客户打电话过来咨询二期产品的成立情况。我还是第一次碰到有客户因为基金经理未建仓而表示感谢的。我曾经和公司合伙人讨论，短期急跌过后要不要参与接下来可能出现的报复性反弹。讨论结果是不参与，毕竟目前的市场趋势已经改变了。”

    场内私募拟下调清盘线“续命”

    那些顶着股市暴跌以及净值持续下滑压力的私募基金经理，目前正陷入一场关乎生死的“困兽之斗”。

    私募排排网统计数据显示，截至上周末，有1284只股票策略私募产品净值在1元以下，其中超六成的私募股票策略产品净值在0.8元以下，即已跌穿了常规的清盘线。为此，目前不少面临清盘的私募基金开始通过调低甚至取消“清盘线”的方式来保障产品存续。一些业内人士认为，清盘线对私募基金而言是一把“双刃剑”。一方面，通过清盘止损等外部措施在一定程度上弥补了私募基金的风控短板；另一方面，“清盘线”也容易让基金经理消极投资，鼓励追涨杀跌。

    上海一家私募证实，去年10月该公司发行的一只阳光私募产品，本来运行得不错，但近期产品已击穿了清盘线。该私募基金经理认为，眼下在这种极端行情下清盘并不理智，很有可能割在底部。为此，从上周开始该私募就与公司客户反复沟通，决定将清盘线下调至0.7元，并且把仓位控制在半仓之下。

    类似的情况也发生在杭州，目前有不少场内私募一方面通过自有资本抬高净值；另一方面积极与客户沟通，期望得到客户谅解、降低产品清盘线，并劝说客户不要急于赎回产品，承诺在短期反弹过后降低仓位。