就在证监会努力救市的时候，一篇关于救市策略不对引发的恶性后果的文章在朋友圈疯狂转发。事实上，过去一周，A股投资者所担心的问题远远超出了A股本身。本周很多人开始关心大宗商品期货走势和汇率走势，担心A股暴跌会引发金融危机，国际投行开始做空港股和中概股。再加上希腊债务危机的发酵，投资者的神经紧绷到了极点。

如果将本轮A股大跌看成一部大戏，过去的一周无疑是剧情的最高潮——政府救市和恶意做空势力扳手腕。最后的结果如同李克强总理所说，中国完全有能力防止区域性系统性风险。

遭证监会点名 暴跌元凶浮出水面

本周二，证监会发布新闻发言人张晓军答记者问，明确指出，股市出现大幅下降与股指期货合约出现重挫有关，并且透露证监会已经组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。

这也意味着，本轮做空的元凶终于浮出水面。

目前，国内的股指期货合约有三个品种，分别是IF（沪深300）、IH（上证50）、IC（中证500）。与现货不同的是，期货实行双向交易，而保证金制度也让期指天然地具有杠杆效应。

从盘面走势看，6月末以来，每天行情都以期指下跌开始，股市下跌紧随其后。多位证券业人士表示，A股震荡的起因是监管层清理场外配资，但之后市场焦点有所转变，用做空期指的手段助跌股指、击垮大盘，已经成为新的风暴眼。

例如，一般手段是做空IC1507（中证500股指期货），砸到一定点位直接带动中证500成份股跌停。由于前期资金大多埋伏在中小板，这些股票的跌停引发场外融资盘和场内两融的融资盘被迫平仓，公募基金也遭到赎回。

因为涨停板限制，先跌停的股票卖不出去，只能卖出尚未跌停的股票，从而引发A股市场的大面积跌停。

至于隐藏在背后的做空力量，目前还没有明确说法。此前，网传“高盛等机构通过公募公司香港分公司，利用灰色区域，通过RQFII专户裸空股指期货。”中金所方面随即否认，称这些账户只能做套保交易，不能裸空。

不过，证监会随后开始“对症下药”。7月6日晚间，中国金融期货交易所宣布对中证500指数期货日内单方向开仓交易量进行限制，防止资金继续做空。

大宗商品、汇率、港股齐上阵

境外资本大肆做空中国

就在中国政府全力救市之时，另一些与中国有关的市场暴跌，又让信心蒙上了一层阴影。

首当其冲的是港股。过去一个月，港股由天堂跌入炼狱，市值足足蒸发7万亿港元，相等于香港三年GDP总额。相关人士认为，这是在外资利用港股进而做空中国。而6月30日和7月1日沪港通暂停交易，更被认为是“紧急关闭外资做空A股的渠道”。

7月6日早间，高盛借希腊危机持续发酵之际，发布唱空研报，将矛头对准了港股权重股香港交易所。

高盛的出售建议，直接引发港交所早盘股价大幅跳水。上午10：42分左右，港交所股价一度暴跌13%至226港元，创下2008年10月以来的最大跌幅，距今年5月的最高点跌去23%。

与此同时，关于中国金融市场不利的消息登上全球媒体的头条，甚至有媒体表示与中国的危机相比，希腊根本不算，并暗示A股继续下跌可能引发金融危机。