一轮大的风暴过境，A股市场终于缓过劲来，投资者普遍有劫后余生的感觉，监管层可能也是长长舒了口气。这次A股保卫战，包括国务院及证监会、央行、保监局、国资委、财政部、沪深交易所在内的多个部门，相继出台了一系列重磅救市措施，总算遏制住了个股连续跌停的势头，短期看A股保卫战取得了阶段性的胜利。但是，痛定思痛，这轮A股风暴，对市场中期格局和走向，产生了哪些影响，又给市场各方带来怎样的教训呢？

对A股中期格局的影响

全局性疯牛不再，结构性慢牛可期

民生证券首席宏观研究员管清友

短期来看，政策底已经夯实，但即便如此，市场恐怕仍将在泥潭中反复挣扎一段时间。一方面，市场的恐慌情绪需要释放和消化，信心的重建需要时间；另一方面，高位套牢的大量资金需要充分洗牌和换筹，趋势的逆转也需要时间。

但中长期来看，我们坚信决策层有智慧也有能力避免系统性风险，等市场恢复平静，在经济换挡、刚兑打破、资产重配、改革加速、创新转型大趋势的支撑下，中国资本市场大繁荣的根基依然牢不可破，全局性疯牛不再，结构性慢牛可期。

从基本面出发，我们做出两点判断：第一，牛的灵魂还在，房地产下行、实体信用收缩、货币宽松背景下的资产重配还在继续，市场繁荣的大方向尚未逆转。第二，在短期股灾恐慌和中期基本面调整的冲击下，牛市已经伤痕累累、力不从心，未来疯牛转慢牛、全局性牛市转结构性牛市是大概率事件。

牛市格局依然存在

淡水泉投资董事长赵军

政府此次不是救市、救指数，而是救流动性。对市场的救助及流动性是充分的、足够的，足可以抵御此次危机。我们认为，目前的市场依然处于牛市的格局之中。主要基于以下两点：1.经济基本面存在改善预期，流动性充足；2.制度和政策层面仍有催生并维持牛市的手段，比如A股的配置价值，海外资金、国内养老金等对A股的配置还不够，比如个税递延型商业养老保险尚未在全国推广等。

未来最大的可能是牛市行情换挡，市场进入新的、回归基本面的营利模式。同时，优质龙头股的重估将是最符合当前时代主题的投资机遇，要与优秀的企业家站在一起，分享时代背景带来的红利。这轮市场下跌给了我们以更好的价格买到便宜资产的机会。要利用恐慌，而不是被恐慌利用，要利用好此次危机，因为它给我们带来的是机会。

最艰难时刻已经过去

社科院易宪容

当前中国股市最为艰难的时刻应该已经过去，短期内A股可能在震荡中上行。但是当前中国股市仍有以下两大风险，投资者不得不关注：

一是股市暴跌后，目前已有1400多只股票停牌不交易，但是，上市公司停牌容易复牌难，而且复牌后，这些上市公司的股票同样面临着暴跌的危险。因为，许多估值过高的股票肯定是“躲得过初一则躲不过十五。”

二是这次政府救市，在短时间内推出的应急措施可能让市场眼花缭乱，但股市的风险并没有真正全然释放，只是把股市的风险转移到其他领域或地方，以时间换空间。在这种情况下，无论是国家队的央企，还是商业银行及保险公司，如果股票再下跌，都面临投资亏损的风险，都面临着不良贷款急增的风险。

这次国内股市暴跌之主要原因，仍然是高杠杆融资发展过快及监管严重滞后、期货市场乱象丛生、政府对股市干预过多等。如此这些问题不解决，当前政府救市可让股市稳定，但决不能够把中国股市带上健康发展之路。