随着春节临近，银行面对客户大量的现金需求，资金或将再度面临紧张，理财产品收益率或再现小高潮，投资者可在接下来的10多天里预约高收益率银行产品。同时，由于国际金融市场动荡，大宗商品暴跌，多种主流外币汇率剧烈波动，挂钩此类标的的结构性理财产品收益率不佳，今后的投资难度也很大，普通投资者应该回避。记者 陈家林

    春节前高收益或将“重出江湖”

    根据金融界统计，在1月的最后一周（1月22日-1月29日）共有730款银行理财产品发行。从收益率水平看，本周银行理财产品周均预期年化收益率达5.32%，较上周提高了0.12个百分点。除1-3月期限理财产品的周均收益率降低了0.05个百分点之外，其它期限的周均收益率都有提高。其中15天-1月期限的理财产品周均收益率增幅最大。

    杭州理财市场上，发行预期年收益率达到或超过6%产品的银行大多是老面孔，也即主要为城商行和几家股份制银行。如华夏、平安、杭州、南京、渤海和江苏银行等，最高预期年收益率达6.7%。大银行中，建行半年期5万元起预期年收益率可达5.3%，中行在售2年期5万元起预期年收益率可达6.10%。

    总体上，目前各期限银行理财产品平均预期年收益率已接近去年11月央行降息前平均水平。杭州一家股份制银行理财业务负责人说，“没办法，之前股市行情太好，分流了大量资金，为了抢钱，很多银行理财产品的预期年收益率都在撑着，不敢掉太多。”

    WIND数据显示，今年1月1日-1月16日，累计银证转账净流入5545亿元，比去年同比增长290%。而2014年10月-12月3个月净流入为5920亿元，也就是说，本月半个月的转账流入股市的资金规模几乎相当于去年股市大涨的时候一个季度的流入量。

    目前，市场资金面总体不紧张，不过由于市场预期的央行降准并未出现，临近春节，上海银行间市场利率报价中，6个月、9个月和12个月的利率水平仍在往上走。银行人士预计，春节前，杭州理财市场有望出现预期年收益率达到7%的非结构性理财产品。

    结构性理财产品收益率大多暗淡

    国内一家股份制银行去年10月份发行了“结构类（100%保本挂钩原油WTI）资产管理类2014年317期人民币理财产品”，期限92天，起点10万，预期年收益率在0.5%-6.0%之间。根据该产品说明书，最终收益率挂钩美国纽约商品交易所（NYMEX）发布的每桶西得克萨斯州轻质原油近月期货合约定价。也即，如果2015年1月15日的原油收盘价相比2014年10月20日的收盘价跌幅小于等于2%，投资者才能拿到最高6%的预期年收益率，否则，只能拿到0.5%的年收益率。

    结果，在观察期内，挂钩的原油期货从81.85美元跌至46.65美元，跌幅高达43%。投资者只能拿到0.5%的收益率，扣除银行的渠道费用后，最终勉强保本。

    由于全球经济总体不景气，原油和金属等大宗商品大半年以来接连下跌，而一些较强经济体的宽松政策又带来多种主流货币汇率的剧烈波动，挂钩大宗商品和汇率的结构性理财产品多数获利不尽如人意。

    黄金的走势相对大宗商品要好很多，去年11月份至今，从1140美元/盎司涨到上周最高1307美元，但据WIND资讯统计，2015年1月1日至1月29日，国内银行发行了29款黄金挂钩类理财产品，平均预期收益率仅4.0%，不及非机构性理财产品的平均预期年收益率水平。

    对国内投资者来说，挂钩沪深300指数的结构性理财产品理解和判断起来相对容易，几家股份制银行甚至发行了预期年收益率超过10%甚至达到18%的结构性产品。但随着A股黄金行情结束，后期走势判断的难度也变大。