三天暴跌10%之前金市发生了什么？

北京投资者“打飞的”到杭州扫货

招行杭州分行最后一根金条被买走

傻钱入场 金市告急？

从两周涨15%到三天跌10%，黄金“疯”了。在短短两周内，国际金价就先后突破1800美元、1900美元大关，而后又突然向下狂泻，从本周二到周四3天时间内，国际金价暴跌209美元，最大跌幅近11%。尤其是周二和周三的狂跌，创下30多年来最大的两日绝对值跌幅，而周二高达86美元的震幅更是刷新了国际黄金市场上的最高历史纪录。

疯狂的黄金行情背后是狂热的炒金客，而最受投资者青睐的是投资金条。进入8月份，随着金价的暴涨，在全国各地掀起一股实物金条扫货潮，全国范围内无论是银行还是黄金专卖店，都出现投资金条断货现象，在杭州，如果预约，两周左右才能提到现货，在北京等地，甚至连预

是谁导演了这场“黄金盛宴”？在全民炒金时代，暴跌是否意味“拐点”临近？超过１０年的黄金超级牛市将面临怎样的考验？

3天大跌10%

国际金价阶段见顶在人们的预料中，但这种剧烈的触顶方式依然不为投资者接受。周二和周三两天跌逾7%，创下30多年来最大的两日绝对值跌幅，加上周四3天最大跌幅接近11%。

8月以来的快速上涨，黄金已经积累了极为丰厚的获利盘，机构开始大举撤离黄金资产，转向股市。雪上加霜的是，芝加哥商品交易所当天下午宣布再次提高黄金期货保证金，这也是芝加哥交易所一个月内第二次提高黄金交易保证金。这样的后果投资者在5月份已经领略过，当时上调保证金比例加之拉丹被击毙的消息，国际白银价格一周跌幅近30%。

周三晚间，因为美国好于预期的耐用品订单数据刺激股市上涨，美国国债价格下滑，黄金继前日回调3.6％后，从1850美元附近开始，继续跳水，当天跌幅扩大，达到4.30%。昨日国内日间交易时段，国际金价触及最低1702美元，3天时间跌去209美元，将8月以来的涨幅吞噬大半。

传导到国内，上海期货交易所黄金主力合约昨日以跌停（-5%）开盘，下午封死跌停，报收于每克363.51元。黄金T+D交易也以5.89%跌幅收盘，收360.49元。

在暴跌之前，也有落袋为安的投资者果断撤退。浙江国鼎黄金公司董事长林亢峰说，他的一家武林路门店上周有几位客户回购了50公斤投资金条，金额超过1900万元，这波行情中，他们获利也有百万之巨。

投资金条全国缺货

疯狂的黄金行情背后是狂热的炒金客。

中国黄金集团银泰百货柜台营业员邵小姐本月接待了一位北京来的客户，这位客户一次性买走3公斤投资金条，价值超过100万元，并要求开好齐全的票据和证书，以备机场安检。令邵小姐惊异的是，这位客户的当天返程机票已经买好，是专程赶到杭州来购买金条的。

这位北京客户对邵小姐说，北京市场的投资金条一个月前就已经断货，他在北京银泰购买金条未果之后，查到杭州银泰有现货，就立即“打飞的”赶来。这位客户在买空邵小姐柜台的投资金条之后，还跑去旁边的百大集团购买了几公斤投资金条。“每次来他都拉了一个拉杆箱，每次购买几公斤，如此这般已经买了3趟了，总量有10多公斤”。

这位特殊的客人也让邵小姐的柜台8月以来投资金条一直处于断货状态，但是，由于银泰百货禁止出售期货金条，因此近一个月他们拒绝接受预订，“我们也不敢让客户预订，因为我们确实不知道什么时候到货。另外，未来金价也无法预测，如果涨了还好，要是跌了，客户这边很难处理”。

记者了解到，杭州各大黄金专卖店的中国黄金投资金条均告断货，不过，很多门店接受客户预订，预订的话一般需数周才有现货。代理高赛尔投资金条的招行目前也缺货，招行杭州分行相关人士说，本周二该行的最后一根高赛尔金条被客户买走了，补充货源何时到位也是未知数，因此也不接受预订。这种现象在全国也普遍存在，在投资者一片扫货潮中，投资金条全国告急。

林亢峰说，由于投资金条的原料供应和工艺加工都赶不上市场需求，目前的紧张局面仍需数周才能缓解。

中国黄金浙江公司总经理孙翊鑫也说，进入秋季以后，是黄金消费的旺季，届时市场对黄金的需求量更大，依赖进口的生产企业将会出现无米下炊的困境。实际上去年年底就出现过类似局面，投资金条断货长达一个多月。国内原料金的紧张状况也反映到了金价上，国内金价基本跟随国际金价波动，但是自去年年底以来，国际金价换算成人民币，却低于国内金价。

在另一大黄金投资渠道，银行的纸黄金和黄金T+D交易的交易量则出现井喷。杭州一位股份制银行的贵金属投资经理透露，因8月份金价大涨，该行本月的某9天交易量高达2亿元，已经超过整个7月份1.9亿的交易量。

英国《金融时报》一篇《金价巅峰已近？》的文章令人警醒，文章指出：一个典型的金价即将触顶的前兆已经非常明显，那就是所谓“傻钱”的涌入。看一看安硕旗下持有1200万盎司黄金的黄金信托基金就知道了。该基金注意到，小户数量出现了不成比例的增长：过去一年，持股低于1000股的账户数量增长了两倍，而大户数量基本没有变动。

按照历史经验，傻钱进入，离暴跌就不远了，无论金市还是股市。

“拐点”来临了吗？

“黄金价格从1500美元到1600美元花了3个月时间，从1600美元到1700美元花了半个月时间，而从1700美元到1800美元只用了4天时间，冲击到1900美元也仅8天时间，从1900美元回到1700美元只用了3天时间。

黄金的暴涨暴跌，让杭州各大黄金专卖店的营业员对后市的口头禅从“不买还要涨”，转为“不太清楚”。投资者中间充斥着黄金牛市结束了吗的疑问。但不少投资者和分析师表示，断言延续十载的黄金牛市已经见顶为时尚早。

疯狂上涨的金价究竟有没有泡沫？这是一直纠结市场的问题。黄金已经历了１１年大牛市，７年间金价翻了两番多；近期在金价疯狂“盛宴”中，投资者并未选择退出，而是更多资金涌入金市，有市场观点就认为，这已经是黄金将遭遇“拐点”的征兆。

但也有不少机构认为，欧、美债务危机目前并没有出现趋好迹象，反而可能愈演愈烈；近期日本评级也被降低，预示着日元已经难以作为避险资金的选择；全球股市整体调头向上的动能也不足；关键是全球货币体系出现的问题没有好的解决方法，大量超发导致实际购买力降低的问题是症结，这些因素短期内都无法撼动黄金的强势地位。此次金价暴跌主要是获利回吐盘被突然放大所引发的，支撑高金价的基本面并没有明显改变。

没有只涨不跌的市场，也没有只赚不赔的投资，即使以“保值”功能著称的黄金亦是如此，而且疯狂暴涨就可能带来惨痛大跌。

黄金业内资深专家刘山恩说，本轮黄金暴涨狂跌还是反映出目前国际黄金市场的金融属性越来越强，商品属性越来越弱。换句话说，就是黄金实际需求和供求关系对金价产生的影响力越来越弱，而国际投机资本对金价的主导力越来越明显。