让真正有技术的企业

不因短期资本波动而夭折

面对一条更复杂，也更漫长的科技赛道，“耐心”不能再止于一句口号，它正被写入制度，化为常态。

从中央到地方，这一理念正加速落地。“十五五”规划明确提出壮大耐心资本，并完善支持中长期资金入市的政策体系。国家金融监管部门同步出台多项举措，引导“长钱长投”，为硬科技企业提供更稳定的融资环境。

作为宇树科技的诞生地，杭州无疑是走在前列的城市之一。 杭州提出“打造人工智能创新发展第一城”，在这个蓝图中，资本布局成为关键一环。

2025年11月，润苗基金正式设立——这只由杭州市科创集团运营的直投基金，首期规模20亿元，存续期长达20年，创下国内政府主导早期科创直投基金的最长存续周期纪录，其意义不止于资金量级，更在于用制度设计向市场传递了一个清晰信号：敢于投早、愿意陪跑，不因产业波动而动摇。

关于“耐心资本”，杭州市科创集团董事长曾维启有着独到的理解。他认为，这不仅是一套资金运作体系，更是一种投资思维。

“它首先强调的是耐心。早期项目几乎没有一个是完美的，我们要容忍它们在成长过程中的波动，始终保持信心；其次，还要强调长期的保驾护航，主动为项目提供成长所需的各类资源和帮助。”

曾维启觉得，制度只是底线，心态才是关键。既不因狂热而盲目追高，也不因寒潮而转身离场；不指望今天播种、明天收获，也不因花期晚至，便怀疑种子本身。

杭州花了近20年的时间，以“园丁”的姿态默默浇灌科创生态。杭州科创基金的前身可追溯至2008年设立的杭州市创投引导基金，是全国最早一批由市级政府设立的政府引导基金。

宇树科技、云深处科技等“杭州六小龙”企业，正是由杭州科创基金通过合作子基金在早期阶段布局培育的。

从过去的光伏到今天的机器人，中国硬科技的故事从来不是“速胜论”，而是一代代企业家、投资人和政策制定者，用十年、二十年甚至更长时间，在质疑声中默默铺就的征途。

“舆论可以关注，但不必焦虑；资本可以逐利，但不可短视；政府要做的，是用制度设计把‘耐心’固化下来，让真正有技术的企业不因短期资本波动而夭折。”王光军这样建议。

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