朱欣凯 95后

杭实资产管理（杭州）有限公司

投资经理

在传统赛道中发掘隐形冠军

我今天分享的项目是自己差点错过的，用涂覆技术做汽车紧固件防腐。这个项目第一次到我手上，我正忙着推别的项目，扫了一眼就放一边了。直到去年，我们投了不少DPU、半导体等先进赛道，领导说基于资产配置，得找一些稳健的标的。于是我们“回头看”，从公司的储备项目库里翻出了它。

这回认真聊了，才发现我第一印象全错了。大家开车关心动力、油耗、智驾，但有没有想过，车底有超过15公斤的紧固件？它们常年被雨水、融雪剂腐蚀，一旦有一个生锈失效，轻则底盘松散，重则造成安全事故，车企的召回成本是天价。所以底盘紧固件防腐，不是什么加分项——它是必选项。

传统电镀工艺，盐雾测试只能做到150个小时。而这家企业，攻克了一项核心涂覆技术，把盐雾性能拉到1000个小时以上，是电镀的7倍。 国内合规、稳定、量产的，就他们一家。市面上大部分日系、德系、国产车，底盘都有他们的身影。

我们公司有一个全员共享的储备项目库，很多聊过的BP放进去，等估值回归、等重大突破、等合适的契机再“回头看”。

投资不是一锤子买卖。传统赛道里有没有金子？有的是。但得拿深度尽调、拿产业链上下游验证，一点一点挖出来。

圆桌对话

九千光年：最近科技圈经常提到一个词叫“品味”，你们怎么理解？

阮琦：最早赚钱靠信息差，后来拼的是认知差。信息和认知都拉平的情况下，还有一层“投资机会差”——同样的东西摆在你面前，你能不能把握住那个下手的机会。这可能就是我所理解的品味。

余亦奇：投资还是要回到投资本身的逻辑上。阳春白雪、下里巴人，没有好坏区分。所以品味对我来说，可能是个伪命题，是我要去摒弃掉的。

竺家瑜：投资回到本身，它就是一门赚钱的生意。所以品味就是看透商业本质，能不能赚钱，能不能带着机构赚钱。作为VC机构，我特别看重创始团队是否投缘，创始人是否对赛道有足够清晰的认知和创业的激情。

朱欣凯：品味有两个层面。一个是公司层面，比如偏好科学家创始人，或者偏好现金流稳健的标的。另一个是个人层面，更多是建立在你长期深耕某个赛道之后，形成的属于自己的判断体系。

九千光年：你们跟上一代投资大佬比，除了颜值更高，有什么区别？

阮琦：那些在这个行业里扎得很深、level很高的投资人，对新事物的理解吸收得非常快。我们这代的优势是有自己的热爱，并且能把热爱转化为工作动力。我们公司团队都是年轻人为主，大家很有个性，都有自己热爱的领域。这个事情一旦能做到，已经成功一半了。

竺家瑜：我本来想从精力和年纪上找差异，后来发现并没有。我每天半夜12点或凌晨1点多，还能收到领导的微信。他就是这么一个深耕在一线的投资人。可能唯一的区别是，我更聚焦于单赛道，比他挖得更深。

九千光年：如果用一个词来形容浙江资本区别于其他区域资本的底色，你们选哪个词？

阮琦：我选“热爱和理解”。浙江很多创投机构都是民营资本，这些老板自己以前就是创业者。他们更加理解创业者在创业过程中所经历的挑战和困难，因此才可能给创业者更多的补充、赋能和机会。也因为理解，所以敢做更有耐心的资本。

余亦奇：心有猛虎，细嗅蔷薇。心有猛虎，是我们有一个很高的战略布局。细嗅蔷薇，可以解读成更市场化的机制、更精细化的运营、更具深度的投前尽调，是耐心资本的底色。

竺家瑜：上善若水吧。首先，我觉得浙江资本，利万物而不争，它不是唯利是图的，有很大的宽容性，是有理想的。其次，我觉得浙江资本也有水的韧性，企业有困难时，会站出来帮助企业。企业和营商环境是相辅相成、相互滋养的。另外，浙江资本也具有水的智慧，有很强的渗透性，有极强的商帮文化，非常擅长在细分领域里寻找机会。

朱欣凯：我会选择“守正创新”。首先，守正是浙江资本的立身之本，是坚守风险底线，也是坚守实业正道。浙江本身民营制造、实体经济根基深厚，资本都是贴着产业走、扎根实体发展，不会脱离产业逻辑去短期炒作，不追虚不炒概念。其次是创新，守正不代表过分保守，不等于故步自封。浙江资本在产业端敢于向前看、向前投，敢于投早、投小、投硬科技，用资本助力产业升级。

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