市场热议问题解读

1.北交所是否会重蹈新三板的覆辙，出现活力不足？

对于市场担忧北交所是否会重蹈新三板的覆辙，出现活力不足的问题，银泰证券张可亮表示，不用担心，当年新三板是因为企业多，而投资者少，供与需没有匹配，因此出现交投不活跃的情况，但在精选层改革之后，这一问题已经解决。

近一年的申购历史数据显示投资人对于精选层新发公司看法整体趋于理性和稳定的同时，保持了高度的热情，这对于未来北交所开板后形成一个企业端和投资人端共赢的市场生态打下基础。而就流动性问题方面，截至11月12日北交所开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户，与科创板开市时候的380万户基本可以比。

2.北交所是否会对A股沪深两市资金形成一定的抽血效应？

昨日A股三大指数均以绿盘报收，很多人担心北交所开市会分流沪深两市的存量资金。对此，中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英表示，市场上不缺资金而是缺好的资产和标的。沪深北三大交易所其实定位不同，在错位发展优势互补。沪深交易所上市的是规模比较大的一些企业，而北交所是定位于创新型的中小企业，目前看80多家企业总市值有限，还不至于分流较多的A股资金。

此外，张可亮表示，每家中小企业一年融资量的中位数是两亿元左右，按北交所企业每年扩容1000家计算，每年的融资规模就是2000亿元左右。去年A股市场，非金融类企业的融资规模是8900亿元，再加之去年全社会融资总量在35万亿元左右，因此，从融资规模上来看，市场是完全能承受的。

3.A股是否会因为北交所开市进入大牛市？

2009到2019的十年之间，A股诞生了两个跨时代意义的分类板块-创业板和科创板。A股几乎在每次重大革新之后都会迎来一波跨级别行情。所以，很多股民认为北交所将带动A股沪深两市走出一波大行情。

不少人认为北交所开市后意味着有更多的公司上市，证券公司的业务会大幅增加，有可能导致证券板块持续走强，而证券又是牛市旗手，证券能持续走强，A股自然就进入牛市。但是股市是否有大行情，还是需要看资金。北交所上市对市场短期会有情绪的影响，但目前市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，投资者能做的就是顺势应变，寻找更好的买入标的。

4.只要钱足够多，北交所打新就一定能打中？

和沪深交易所市值打新不同，北交所采用现金申购。这是不是说只要钱足够多，就一定能打新成功呢？并非如此。参与网上申购的报单数量应当为100股或其整数倍，不超过9999.99万股，且不得超过网上初始发行量的5%，否则申购无效（具体申购上限详见发行人在北交所披露的发行公告）。还需要注意的是，投资者参与申购应使用一个证券账户申购一次，且同一投资者对同一只股票使用多个证券账户申购，或者使用同一证券账户申购多次的，以第一笔申购为准。

当网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。其中不足100股的部分，汇总后按申购数量优先、 数量相同的时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。

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