招商产业精选基金

股票占比仅3.51% 银行存款接近9成

而另一只“空仓基”是去年新基金发行期的爆款，由基金经理贾成东管理。贾成东任职6年，目前在管基金10只，资金管理总规模达173亿元。

按照招商产业精选成立后的净值走势图，很明显，从12月16日成立后，基金经理很快建仓，试图抓住牛市的尾巴。最高点（2月10日）单位净值达到1.1502，也就是2个月最高收益率15%。春节后市场转向，基金净值回撤，同时基金经理开始大规模降仓位。等到3月初，基金波动率变低。

一季报中也能看到，目前股票占比仅3.51%，银行存款接近9成。

基金经理频繁、大幅度调仓的操作，其实也情有可原。因为根据规定，新基金在成立后有6个月的建仓期，建仓期满后，股票投资要达到投资组合比例下限规定。

招商产业精选的成立时间是去年12月16日，在今年6月16日之前，即便基金经理完全空仓也是合规的。但6个月后，其股票投资占基金资产的比例不低于80%。这意味着，基金经理在接下来的一个半月时间里还需要把仓位加回来。

一季报中，贾成东表示，考虑到市场变化，为避免净值的大幅波动，适当调整了仓位，并对持仓结构进行优化配置。

当前市场操作难度大

建议放慢投资节奏

除了这只基金，贾成东的另外两只招商优质成长混合、招商行业精选股票基金等，在一季度重仓了银行股，前十大重仓有工行、农行、建行、交行等4家国有大行。可以说，保守到了极致。看到这里，你应该明白了，2只公募基金的空仓行为有其特殊性，无法据此得出什么结论。

而大佬们对于仓位的分歧，足以说明当前市场操作难度有多大。

说回到个人操作层面，无论是股票投资还是基金投资，都建议你放慢节奏。

风险偏好度不高又眼红基金高收益的，其实可以准备起来了，先厘清手里的子弹，因为震荡市，往往是开始定投基金的好时机。

一个小技巧，如果你没有择时的把握但又特别想要择时的，也可以选择购买新基金，让基金经理帮你操作。

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