债券市场的小船说翻就翻

债券市场的小船翻了，得从今年10月底说起。中债总财富指数在10月21日达到176.64点的牛市高点后，10月24日开启剧烈调整模式，截至12月12日，中债总财富指数已从高点下跌了2.89%，为今年最大幅度调整，也是2013年11月份以来的最大幅度调整。

关于债市调整的原因，市场的看法比较一致——央行去杠杆、人民币贬值、年底资金面紧张等多因素叠加。

美联储在15日凌晨的加息给债市带来了另一只“黑天鹅”。美联储2015年以来首次上调加息路径预测，预期2017年加息次数由2次变为3次。由于加息路径的上调，导致美国债券市场再度大幅调整，对国内债市造成了不可避免的冲击。

12月14日晚间的数则消息无疑加剧了市场的波动。向欣认为，15日早盘之后，期货市场空压主要来自于债市负面消息的影响，由此引发“踩踏”效应，而卖盘主要应该来自非银机构。

对此，国泰基金认为，近期债市的恐慌情绪主要源于对流动性收紧以及对经济企稳的预期。就目前情况看，恐慌情绪仍在蔓延。

好在12月15日和16日，“央妈”接连出手，向市场释放流动性，国债期货市场得以企稳回升。

不过，这轮债市的深度调整已经让众多交易机构跌入深渊，也把今年以来表现良好的债券型基金拖下水。

行情突变债基净值大幅缩水

由于股市开年不利，债券型基金一直是今年投资的热门标的。今年前三季度，超八成债基实现了正收益。而自10月24日以来一个半月的时间里，许多债基的净值大幅缩水，其间九成以上的债券基金录得负收益。

以工银瑞信信用添利A为例，10月21日该基金年内收益还有4.37%，到12月16日已跌至-1.59%。波动更大的是南方永利，其在债市调整前年内收益为4.18%，目前的年内收益降至-3.28%，其中过去一个月的收益为-7.89%。

“这波债市调整确实让债基很受伤。”一位债基经理说，“从我们监测的数据看，目前年初成立的债基因为收益比较厚实，或许还能留下一点盈利，如果是下半年成立的新基金，亏损的概率相当大。”

据中国基金业协会数据显示，债券基金规模在今年三季度迎来大幅增长，三季度末规模达11471.10亿元，比二季度末增长了41%。

在本轮债市风波中，看上去比债券基金更加“稳健”的货币基金也被推上风口浪尖，传言某大型货币基金已经“爆仓”。

据媒体报道，货币基金爆仓的原因可能在于，基金经理的操作过于激进，错配了不少周期较长的低评级债，且加入了一定的杠杆，一旦踩雷，将很难回归净值。

虽然多家基金公司均否认了自家涉及该传闻，但未来债市如果再现剧烈波动，很难避免不会爆发连锁的风险事件。不久前，华南基金公司收到监管部门下发的《关于加强货币市场基金监管工作的通知》，上海地区基金公司也表示近日证监局通过电话提醒关注货币基金风险。