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人民币中间价为什么会大幅下调?
2015-08-12 07:42:07 杭州网

但事实上,成为SDR篮子货币的一个更重要条件,是需要达到“可自由使用”。相关的评估标准有很多,从一些指标来看,人民币国际化水平在过去几年的上升幅度很大。比如说,人民币占全球外汇储备的比例已经从2013年的0.7%上升至2014年的1.1%,拥有人民币作为外汇储备的国家也从2013年的27个上升至2014年的38个。但阻碍人民币进入SDR篮子货币仍然存在一些“操作性问题”。比如,IMF指出,SDR的汇率根据同一时点并且来自于同样来源的市场汇率决定,目前这一时点是伦敦工作时间。这一时段境内市场已经停止交易,但离岸人民币(CNH)在伦敦和纽约时段仍有市场交易,但中国是否愿意将这一“非官方”汇率作为SDR的定价汇率,存在很大的疑问。目前官方的“代表性汇率”则是每天早上9时15分由中国外汇交易中心公布的人民币中间价,但IMF明确指出,这一汇率却并非根据市场实际的汇率计算得出,这意味着在实际计算汇率时需要使用一些技术性手段来避免“失真”。当然,最简便的方法仍然是人民币的中间价完全由市场决定。

在央行的答记者问中,央行新闻发言人提及“未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化方向迈进,更大程度地发挥市场供求在汇率形成机制中的决定性作用,促进国际收支平衡。加快外汇市场发展,丰富外汇产品。推动外汇市场对外开放,延长外汇交易时间,引入合格境外主体,促进形成境内外一致的人民币汇率。”

“让市场主导人民币汇率,这是我迄今为止所见到的中国经济最明智的政策。”兴业银行首席经济学家鲁政委说,此次市场化贬值成趋势,将有助于改善中国总需求,企业盈利改善,促使中国经济尽快复苏和去杠杆,更灵活的市场化汇率也将为人民币最终加入SDR篮子加分。

国金证券宏观分析师李治平认为:本次汇率变化是“顺势而为的市场化改革”,“顺势而为”指的是当前经济基本面走弱、汇率高估、资金流出也在加速,一次中等幅度的贬值可以消化部分预期和风险;而报价改革则促使定价更加市场化,扩大市场汇率的活动空间。 因此,如果按照市场化改革角度去理解,并结合当前中美经济基本面去分析,则人民币存在进一步贬值的空间,从而并非一次到位。

趋势分析

人民币升值时代的结束

2005年7月人民币汇改时担任中国央行货币政策委员的余永定表示,中国央行将人民币中间价下调1.9%,标志着人民币升值时代的结束。他说,人民币汇率如今进入了稳定乃至贬值的时期。中国央行下调人民币汇率中间价是这种变化的一个标志,不过央行周二行动之前人民币贬值的迹象已经相当明显。

投资银行瑞银最新报告认为,政府希望人民币兑美元有更大幅度的贬值,其预计今年年底人民币汇率在6.5附近,此前预估为6.3;预计2016年底贬值到6.6。报告称,倘若未来央行公布的中间价密切跟随上日市场收盘价,人民币贬值预期将迅速强化,汇率未来数日将急速下跌。

人民币加入SDR

是大概率事件

中金公司首席经济学家、研究部负责人梁红认为,今年是人民币国际化历程中不平凡的一年。中国致力于推动人民币加入IMF特别提款权(SDR)的货币篮子,人民币正迎来其国际化道路上的一次重大考验。为提高人民币的“可自由使用”程度,中国央行已在上半年扩大了利率浮动区间,推出了存款保险制度,又于近期对境外央行等官方机构开放了银行间市场。人民币汇率改革方向也已进一步明确,而包括合格境内个人投资者(QDII2)和深港通等计划在内的资本账户开放措施则储备已久。这一连串事件不仅为人民币加入SDR创造条件,也将推动中国金融体系的改革与开放。

梁红表示,随着技术障碍逐步消除,人民币于近两年加入SDR货币篮子是大概率事件。如果人民币成功加入SDR货币篮子,这将向国际社会传递一个人民币作为“硬通货”的有利信号。

新一轮货币战争打响?

海外分析师们则表示,中国央行决定让人民币贬值后,亚洲可能爆发新一轮货币战争。

“很显然,这对亚洲其他国家是一个冲击。如果你看看中国的主要贸易伙伴韩国、日本、美国和德国,这是对于这些国家出口的竞争性打击。”渣打银行外汇研究全球主管Callum Henderson说。

“亚洲货币本来就面临着美联储很快会加息和美元走强的压力。人民币的疲软将会成为该区域其他货币的另一个压力来源,并且它们对于人民币走势的敏感度可能会上升。我们认为,未来几个月里,人民币的潜在贬值可能使新加坡元、韩元和台币面临着最大的风险。”巴克莱银行认为。

综合报道

 

来源:都市快报    作者:    编辑:高婷婷    
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