如果贬值趋势成立 要不要转投美元资产？

人民币中间价走势

昨日，中国人民银行宣布，即日起将进一步完善人民币兑美元汇率中间价报价。消息一出，人民币中间价大幅下调逾1000个基点，收盘跌幅1.87%，创下1994年人民币官方与市场汇率并轨以来的最大单日跌幅。

今年4月份以来，人民币兑美元汇率一直在6.10-6.14的窄幅区间运行。像昨天一次性下调1136个基点，体现了央行主动大幅贬值人民币的意味。

对于浙江中杰总经理方百中来说，这次人民币大幅贬值是一场及时雨，“上半年公司签订的合同，一半已经交货结汇了，还有一半没有结算。粗略算一下，这次人民币贬值能给公司带来上百万元的利润。”

通常情况下，人民币汇率的涨涨跌跌离普通民众比较远，但如果接下来人民币进一步贬值，也会给人民币计价资产带来正面冲击。

央行不再一锤定音

人民币突如其来的大跌来自央行态度的转变：“自今日起做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。”

所谓中间价，是指现汇买入价与卖出价的平均数。不过，由于国内汇率没有完全市场化、人民币与美元还不能自由兑换，只是允许在一定范围内（中间价上下2%）波动运行。人民币“中间价”更像是一个“官方指导价”。

央行在制定次日中间价时，会出于各种因素的考虑，往往忽视市场信号，有时当市场信号显示人民币将走软时，央行却上调了人民币兑美元中间价。

这次央行的表态简单说来就是，从今往后，人民币兑美元的中间价不再是央行“一锤定音”，而是要做市商根据前日人民币收盘汇率决定。

而昨日市场做出的反应与人民币存在较强贬值预期有关。今年以来，除中国之外的新兴经济体货币都出现了较大幅度的贬值，欧元、日元也表现弱势。在中国经济尚有下行风险、货币政策持续放松的背景下，人民币客观上存在贬值的要求。

百万美元订单多出10万元利润

昨天人民币大跌之后，方百中立刻找到财务人员算了笔账。今年上半年中杰公司订单比去年同期略有增长，目前正要进入发货旺季。

“这两年人民币对美元升值一直比较明显，在汇率上，公司平均每年要损失1%-2%的利润，最多的时候接近4%。”方百中说，“按照这次人民币贬值的幅度，差不多1美元能多兑换0.1元人民币，一张100万美元的订单，能增加10万元人民币的利润。”

不过，对外贸企业来说，手头上已有的订单增加利润并不是最主要的。如何通过这次人民币贬值，来判断接下来国家对外贸的扶持政策，提高企业的议价能力，争取更多的订单，才是更关键的所在。

从事电冰箱出口业务的华日电冰箱股份有限公司外贸部负责人王晓云说，家电行业生产周期长，属于耐用消耗品，利润空间比较小，客户要谈1%、2%的价格让利，往往很难操作，甚至不得不放弃整个订单。这次人民币大幅贬值，公司也在观望，如果是长期性的趋势，至少能在价格上通过让利的方式拿回更多的订单，国内外贸企业的国际竞争力会因此有所增加。

“汇率变化是普遍的、公开的事情。在接下来的订单上，外商肯定会提出压价的要求。”方百中说，对于很多外贸企业，特别是低附加值、产品竞争激烈的外贸企业来说，只要订单有利润就会接，人民币贬值后产生的利润空间不可能全部归外贸企业所有。另外，产品如果用到进口原材料，人民币贬值后就会增加海外采购成本，也会蚕食利润空间。