华泰策略分析指出，《通知》逼迫债市去杠杆，固收类产品面临大额赎回压力。三季度末公募基金（非货币）债券资产5500亿，其中企业债3300亿，面临大额赎回。由于单边预期强烈，债市流动性可能枯竭，流动性更好的股票资产可能被变现。交易所企业债可能难以找到对手盘，那么流动性更好的国债、可转债、股票都会成为变现对象。

瑞银证券则认为，股指的急跌还与监管层对于两融的态度发生转变有关。本轮A股涨势很大程度上来源于加杠杆。据瑞银的调查分析，部分商业银行近期明显增加了对股票投资者的借贷，甚至向个人借钱炒股。银行把原先向私募基金或者公募专户提供的配资信托产品，做成伞状结构。原先只借给一个机构的亿元资金，拆散成上百个小产品，借给上百个自然人。这部分融资规模在迅速扩大，瑞银初步估计的余额已经达到5000亿元。

瑞银警告投资者表示，单边牛市思维操作是危险的。一旦银监会摸底清查银行的股票配资，证监会表达对券商的融资融券膨胀的担忧，即使存量资金不快速抽离，杠杆资金增长也可能停止，指数下行若引发融资盘的获利了结，那么市场无疑会加大波动幅度。

急涨急跌或是牛市特征 场外仍有不少资金等候买点

“按照以往的经验，股指在大涨后，第一次出现急跌，后市都不会有大问题。”杭州某私募操盘手罗旭（化名）指出，“在急跌过程中，有许多个股被错杀，而基本面并没有发生逆转。从这一角度看，快速回调反而是介入的时机。”

信达证券宏观策略分析师曾祥天也认为，股市单边上涨难以持续，前期获利盘丰厚，存在兑现需求。但是，A股中期基本面依然向好，股民没有必要恐慌，未来调整到位后，机构还会继续进场，就算阶段性见顶，大盘也不会只有一个顶部，而会出现两到三个顶。

他还认为，券商不倒，大盘无忧。短期来看，大盘将延续反弹，A股热点将会轮动，后市可关注二、三线蓝筹股及题材股的表现，尤其是明年1月份，相关题材股表现会重新活跃。

国内老牌券商中金认为，回调即是买入A股的绝佳机会。中金公司称，各路资金入市推动指数短期暴涨，成交放大，市场情绪进一步亢奋。在这种情况下，资金面、情绪指标比基本面指标对短期走势更有指导意义。综合各方面指标，市场已达到亢奋状态，不排除资金入市继续推动指数冲高的可能性，但市场波动也会进一步放大。

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