沪港通开闸 A股开启一个新时代
杭州网 发布时间：2014-11-15 06:45
开户在方正证券的老股民金先生则认为，稳定的投资回报是港股市场最吸引他的地方：过去十年，恒生指数从2004年的12000多点涨到现在的24000多点，指数翻了一倍；而我们的A股市场，从同期的1600多点，到现在的2400多点，无论是从涨幅还是给投资者回报都是大幅落后于香港市场的。
与普通投资者的乐观形成鲜明对比的是，投研机构对于内地中小股民投资港股市场的前景并不看好。
沪上某公募基金经理直言，“过去内地投资者的竞争对手大多是和他们一样的中小散户，喜欢炒概念、追涨杀跌；但是沪港通开闸后，这些中小股民的竞争对手可能是高盛、摩根大通这样国际级的投资机构，传统的散户操作模式以及专业投研能力的匮乏，将使得内地中小投资者处于较为被动的地位。”
深圳知名私募东方港湾投资公司董事长但斌同样认为，香港市场的投资体系和内地的投资体系存在很大的差异。在香港，小股票几乎无人问津（但在内地，投资者更偏爱小市值股票，多数人认为盘子小的股票上涨空间大，更容易被资金拉抬）。内地投资者千万不要指望这些小股票未来还有像A股那样借壳重组、或者仅仅凭借概念（没有实际业绩支撑）就能出现股价大幅上涨的机会。因此，但斌建议内地投资者在进行港股投资时更多地选择蓝筹品种。
对散户来说挑战大于机遇
两地巨大的投资风格差异将加速A股去散户化过程，对于内地中小投资者而言，挑战大于机遇。
国投瑞银基金宏观策略分析师桑俊指出，鉴于成熟市场机构投资者占比大的特点，机构投资者未来在沪港通中会占据更大的话语权。以沪港通为代表的资本市场互联互通有助于从长期收敛当前A、H股的价差。值得一提的是，近日渣打银行财富管理部发布的一份报告显示，A、H股价差自9月份由5%的折让发展到现时接近平价，工业及能源类股份的A股自9月份措施细则公布后录得较大的差价变动。渣打预测，A、H股差价在2015年或会升至7%溢价的水平，贴近2012年的平均溢价。
“这意味着两地实现互联互通后，投资者的操作难度将进一步加大。”上述公募基金经理同时指出，“就A股市场而言，前期指数的涨幅已经在很大程度上反映了沪港通的预期。A股低估值蓝筹股的价差套利空间被进一步抹平，这个时候，投资者很容易陷入一个两难的境地：继续投资A股吧，该涨的好像都涨过了；投资港股吧，对香港市场又不是很熟悉。对比机构投资者，还是要回到那句老话——谁的投研能力更强、更专业，谁就能在沪港通中占得先机。”
中登公司最新发布的一组数据显示，9月末持股市值1万元以下的账户数为1726.04万户，创下2011年5月以来的新低。今年4月末，持股市值1万元以下的账户数还高达2012.91万户，5个月时间，A股市场出现明显反弹，万元以下账户数却下降了286.87万户，降幅达到14.25%。与此同时，A股亿元账户数增长趋势却十分明显，2011年A股市场，持股市值超过1亿元的账户数仅有5653户，占比仅有0.1%，而到了今年9月，这个数字已经突破10000户。除此之外，持股市值在1000万至1亿元的账户数同样大幅增加：今年4月仅有29836户，9月末就突破了4万户，达到40204户，5个月时间增加了34.75%。
来源：都市快报 作者：记者 林司楠 编辑：郑海云
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