据知情人士透露，此次43家企业中，绝大部分采用的是协议转让方式，转让做市筹码给券商。目前券商获取企业股权的方式有两种：一种是通过定增方式，另外也有券商采用协议转让的方式获取企业股权，但通过协议转让方式获取的股权一般不会公开披露。

东吴证券做市商部门的负责人表示，“我们的5家企业都是通过协议转让的方式获取做市股份的。第一批大部分企业当中都是采用协议转让，因为流程简单一些，定增方式对于第一批的企业来讲，时间有些紧张。”

对券商来说，开展做市商业务会带来一定的收入。分析人士指出，“相较推荐挂牌费用的模式，从事做市业务将为券商带来持续性的经营收入。引入做市商制度后，通过不断报出买卖方的价格信息，引入竞价制度，券商不但可以获得交易佣金，还可以获得买卖价差。此外，直投等业务也会为券商带来收入，如券商以自有资金获取买入卖出的价差收入。”

做市制度激活相关概念股

新三板做市商制度施行在即，其对A股市场新三板概念股构成利好，券商、创投以及高新科技园区概念股有望率先受益。

“新三板做市商制度推出，受益最直接的必然是券商股。”华泰证券分析师罗毅预计，成熟阶段做市商可为行业带来百亿元级别的收入。参照美国以及台湾经验数据，假定做市商股票买卖价差为5%，新三板交易量占上交所交易量的2%，做市交易占新三板总交易额的90%，则做市商业务每年可为券商带来205亿元收入。目前新三板仍处于初级阶段，随着做市商激活交易的示范效应显现，未来绝大部分挂牌企业会逐步选择做市商交易方式，同时券商做市收入也将快速增长。

二级市场上，华泰证券建议关注投行业务领先、资本实力雄厚、定价能力强的上市券商，如中信、招商、海通和广发证券。同时可关注在新三板布局较早、项目资源储备较多、具有区域特色的长江证券、东吴证券以及西部证券。

此外，新三板做市商制度的推出还有望带动创投以及高新科技园区概念股股价上行。

杭州某私募投研人士认为，“首先，创投以及高新科技园区都属于新三板概念。前期在新三板扩容时，相关概念股均有所明显反应。当行业出现利好时，所属板块跟涨并不难理解；其次，许多高新科技园区以及创投机构均有参股新三板挂牌企业，而新三板做市商制度在很大程度上提高了挂牌企业的股权流动性，间接利好高新科技园区以及创投机构。”

针对具体投资标的，上述私募投研人士建议关注与新三板业务关联密切的高新科技园区运营商，如张江高科、苏州高新、东湖高新；在创投领域，关注参股天堂硅谷，将迎来业绩拐点的钱江水利、创投平台和资源丰富的鲁信创投以及出渠道多元化的电广传媒。

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