全国两会释放的一个信号，正在改写中国产业投资的底层逻辑。

3月6日的经济主题记者会上，国家发展改革委主任郑栅洁透露了一个消息：会同财政部、央行等部门，设立国家级并购基金，预计引导撬动各类资金规模超1万亿元。

懂行的人都知道这意味着什么。过去二十年，创投行业高度依赖IPO这条“独木桥”，大量资金沉淀在被投企业中难以流转，形成了万亿级的退出“堰塞湖”。

国家级并购基金的设立，指向的正是另一套资本循环机制：让并购退出成为一个常态化选项，构建“投资—退出—再投资”的良性资本循环。而当越来越多行业陷入“内卷式”竞争，产业投资比拼的，也不再只是押中风口的能力，而是能否真正推动整合、创造价值、重塑生态。

就在这个节骨眼上，杭州市金融投资集团低调完成了两笔投资。

一家是“飞阔科技”。这家2024年10月才成立的公司，不做机器人本体，却立志做机器人的“职业培训学校”——它自主研发的三大系统，分别负责机器人的“大脑”“小脑”和巡检场景，通过外接算力模组，能让同一台机器人快速切换职业，今天是博物馆讲解员，明天是4S店销售顾问。目前，这套系统已服务全国超280家企业。

另一家是千寻智能。这家具身智能头部企业刚刚完成近20亿元融资，股东阵容堪称豪华——云锋基金、红杉中国、混沌投资、TCL创投悉数在列，老股东全部大额认购。这家公司主攻具身基础模型，其全球首条人形具身智能产线已在宁德时代投运，近千块电池实现零故障量产。

两笔投资，一个指向“大脑小脑”的软件层，一个押注“具身基模”的算法侧。表面看，这是两次常规的产业投资；但放到国家级并购基金即将落地、产业资本逻辑正在切换的大背景下看，它们显然不只是“看好项目”那么简单。

它更像是一种信号。从追逐风口转向创造价值，从财务套利转向解决问题。而在眼下所有热门赛道中，人工智能无疑是当下最需要这种转变的领域。今年政府工作报告明确提出“深化拓展‘人工智能+’”，具身智能继2025年首次写入后，2026年再度被重点强调。

风口当然还在，但和前些年的区别在于，今天市场越来越清楚：人工智能不是靠一个模型、一台机器人、一次炫技演示就能跑出来的产业。它要真正落地，拼的是场景、数据、算力、资金、供应链、制度环境能不能协同成网。

以具身智能为例，在杭州市金融投资集团党委书记、董事长沈立看来，当前具身智能正处于从实验室走向工厂的关键时期，前景很大，但问题也很集中——大脑侧缺高质量数据，小脑侧运动控制成本畸高，本体侧商业闭环还没跑通。

怎么办？在沈立看来，人工智能产业投资需要“场景为基，能力为王”。这句话是在讲，投资不是撞大运，而是靠两个核心能力——获取场景问题的能力和找到解决方案的能力。杭州金投旗下所有投资机构的股权、债权、租赁、信托等金融工具，都被拆解成标准化的“能力模块”。被投企业需要什么，就从能力库里自由调用、组合。

换句话说，资本只是其中一个模块，甚至未必是最重要的那个。

投资飞阔智能就是如此。飞阔缺什么？缺真实的场景数据去训练“大脑”。而杭州金投旗下有杭州市场景创新中心，以及独特的“场景合伙人”机制，首批8家“杭州场景全球合伙人”，包括阿里巴巴亲橙、抖音集团、传化集团、长龙航空、亚马逊云科技等。这些企业某种意义上就是市场的“传感器”，把最前沿的需求带回来，让技术在真实场景中不断验证，为飞阔赋能。

更深的布局在水面之下。

当外界还在惊叹DeepSeek的崛起时，杭州金投已经在做算力基础设施和语料库的建设。2024年，集团率先启动AI算力领域战略布局，累计投入超百亿元。比如，杭州金投战略投资的杭州景联文科技。这家深耕数据标注领域的专精特新企业，正在从数据标注升级为全模态语料系统应用平台提供商，客户覆盖华为、腾讯等头部AI厂商。杭州金投依托金融牌照、数据集团及杭州数据交易所资源，为景联文提供业务场景和数据协同。

从算力到语料，从芯片到数据，一条完整的产业链条正在形成。杭州市算力调度服务平台已纳管全国算力资源超13000PFLOPS；杭州城市可信数据空间实现与18个试点城市互联互通。当大脑需要算力，小脑需要数据，本体需要场景，企业需要资金和订单时，都能在这张网里找到接口。

那么，人工智能时代，杭州能否定义下一个产投之城？

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