沪指已连收4阳，近两个交易日成交量开始放大，股指重回上升通道内，且不断创出反弹新高；创业板指则在年线附近来回拉锯，多空仍有争夺。市场热点切换至以茅台为代表的一线蓝筹，中小盘股相对疲弱。

如何看待当前多空因素，后市究竟会怎么走？

目前行情，究竟是熊市中的反弹，还是逐步确立了牛市格局，令投资者颇为纠结。因为，前者意味着行情已是强弩之末，而后者意味着方兴未艾，显然这关乎后续的策略安排，对投资者来说至关重要。

我们先来列举一下目前看多和看空的逻辑和理由——

看多理由主要有：

1.技术面不断向好。不仅沪指、中小板指、深成指早已站上年线，而且最弱的创业板指也开始挑战年线。市场已完全摆脱了2015年股灾的阴影，开始步入一个中长线上升的趋势。

2.基本面改善，政策面支持。尽管宏观经济数据还不是那么强劲，但保持企稳回升或较为平稳的态势，一些新政对相关行业的推动将逐步体现，对股市构成利好。

3.新科技正改变人们生活。从支付方式、出行方式、传播方式、社交方式甚至思维方式，都在改变。新科技浪潮应该会在股市有反应，纳斯达克市场及周边股市的领涨龙头，已经做出了很好的榜样。

4.茅台打开股价空间，牛市效应将逐步扩散。随着茅台等一线蓝筹股价不断创新高，再加上A股纳入MSCI指数等利好预期，市场有望从高到低、从绩优到成长，逐渐被挖掘、被炒作。

看空理由则主要有：

1.从牛熊格局看，本轮熊市的调整尚不够充分。无论从A股牛短熊长的规律，还是筹码从分散到集中需要一个漫长的过程看，A股从2015年6月见顶以来的熊市，调整还不够充分，尤其是在时间上。

2.蓝筹股群体累计反弹幅度已大，而股指在大形态上尚未能确认反转，那么反弹结束步入调整波段的风险正在加大。

3.新股持续高密度发行上市，利空效应在不断累积。新股认购现在虽对市场吸金作用有限，但上市后的炒作以及炒作过后的大幅回落，对市场的负面影响不容忽视。

4.市场结构性分化，多数个股仍处于熊市。尽管沪指、深成指等早已站上年线貌似走牛，但从整个市场看，仅有少部分股票步入了上升趋势。

5.受新科技冲击，传统行业面临洗牌和震荡。新科技发展迅猛，前景喜人，但今年以来，涨幅居前的个股（不算新股），却以酿酒、有色、钢铁、化工等传统行业为主。这种反差，能否持久？

6.存量资金运作，市场投机炒作仍盛行。尽管价值型、蓝筹类个股今年颇受追捧，但从市场的运作资金看，以游资为主的短线资金占了主导。以存量资金炒作、短线投机炒作为主的市场，应该也不是牛市。

综上，市场确实发生了较大的变化，但还不足以证明，A股已经或即将步入牛市。目前市场，更多属于非牛非熊的结构性行情，股指在做多做空力量的对冲下表现得较为稳健，但这时候对板块个股的选择及节奏的把握，才是能否获利的关键。