证金公司亮出1.3万亿弹药库

决战提前上演 国家队干得漂亮！

昨日是沪深300股指期货（IF1507）、上证50（IH1507）股指期货以及中证500（IC1507）股指期货三大期货合约的交割日。按照交易所的规定，最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。因此，昨天也被视为多空双方主力资金对决的“决战日”。不过从盘面来看，预期中的多空决战并未发生，当日三大期货合约均完成平稳交割。反倒是现货市场，A股三大主要股指均实现大幅上涨，沪指上涨3.51%，逼近4000点整数关口。

决战提前上演 多头早有胜算

6月以来的大多数交易日，A股几乎都是以期指下跌开始，股市下跌紧随其后，许多投资者习惯性地紧盯股指期货，将其视为A股涨跌的风向标。由于本周五是期指交割日，市场各方神经紧绷，担心“交割日魔咒”再度显灵。

所谓“交割日魔咒”指的是，在股指期货最后交易日，无论是多头持仓，还是空头持仓，如果在最后交易日前不进行反向平仓操作，则未平仓头寸都必须进行交割。因此在最后交割日，股指期货的交割情况将引发大量资金涌入股市，并导致股指大幅震荡。

不过，从昨日的三大期货合约交割来看，期指移仓对A股的影响并没有预期那么大。在中金所的强力限制下，三大股指期货持仓量和交易量大幅缩水，尤其在7月交割合约上，中证500和沪深300期指的持仓量都已经降低到不足平常水平的十分之一，所谓的“资金对决的主战场”已经失去了实际意义。

为应对期指交割日，中金所提前做足了准备，要求会员上报当月持仓客户具体情况。期货公司一般会要求客户降低仓位，同时，中金所近期限制措施下，开仓的难度也在加大。两个星期以来，无论是沪深300期指还是中证500期指，即将交割的7月合约持仓量持续下降，总持仓量也在明显减少，显现多空阵营部分力量在离场，换场再战的可能性也在下降。

通过期指做空的可能性减小

昨日，三大主要期货合约均实现平稳交割。但是，前期A股的持续暴跌，特别是做空机构利用期指影响股市涨跌，仍然使不少投资者心有余悸。

“7月平稳交割，做空机构会不会蓄力在8月做空A股呢？”杭州股民姚先生道出了自己的担忧。

为此，中金所昨日发文指出，当前股指期货做空的形式主要有三种，即套利、套保和投机。其中，套利的操作方式是当期货价格高于现货时，买入现货卖出期货，赚取价差收益；套保的操作一般是先持有现货，当发现市场下跌，来不及抛售现货时，通过卖空股指期货规避现货下跌风险；而对于股指期货投机交易，主要的操作方法是通过判断现货指数的短期走势，来进行股指期货的多空交易。盘中经常可以看到股指期货先于现货下跌，随后现货指数也下跌；如果现货指数没有下跌，做空投机者会迅速反向操作，使得股指期货先于指数上涨。