端午节前的最后一个交易日，A股市场上演了大盘加速探底的惊险一幕，让看多市场且加杠杆操作的投资者措手不及。

后市何去何从？多位分析人士指出，在目前整个市场杠杆比率较高的背景下，洗洗反而对股市长期趋势的稳健发展更有利。随着本轮风险释放后，投资者应该会少一些浮躁，多一些理性，而市场投资标的关注点也很可能因调整而发生明显改变，由前期过度对题材炒作的关注回归到公司基本面上。

业内普遍认为疯牛将转慢牛

上周大盘连续暴跌，在周五以逾300点的跌幅再度以跳空+长阴的模式杀跌，至收盘近千股跌停。如此快速的下行，为本轮牛市以来的首次，引发大量资金恐慌性出逃。

市场进入多空对决。数据显示，6月19日沪港通北向额度使用较前一个交易日明显放大，提升至61%。6月19日沪港通余额51.99亿元，近80亿元北向抄底A股。同时，消息面上关于监管层严查造谣乱市、整治传播虚假误导性信息，以及万亿养老金入市，官媒间接挺股市等利好信息增多，或是更大护盘信号发出的前兆。

而管理层的“脸色”似乎有了微妙的变化，政府关注重心开始从股市向债权市场倾斜。6月10日的国务院常务会议内容中，通篇都在强调积极财政政策，未提宽松货币政策。

民生证券首席策略师李少君预计，在关水、发股、查违规三大药方的调理下，市场的运行轨迹将逐渐出现变化：疯牛逐渐转为慢牛，震荡加大，涨速放缓，但以疯牛的姿态迅速摆脱5000点概率不大，可谓别亦难。

中国社会科学院教授刘煜辉称，这次下跌充分说明，中国股票市场调控比想象中要简单。一是政府保持中性不再吭气，打破之前形成的不正常的“国家牛市”、“政府担保”的预期。二是定位准，限制银行资金和市场的融通，其实就压制了市场中风险偏好最强的那部分投机者，市场上涨的斜率才能变缓。这次调整有利于未来持续健康慢牛状态的形成。

下半年改革仍是投资主线

此前，多家券商报告认为，国企改革是下半年的重要风口。在国企改革预期强化下的蓝筹估值有望得到二次修复。上投摩根一位分析人士指出，监管层对牛市节奏的把握和引导对市场风格将产生重要影响。

不过，这次下跌中，以金融、地产、家电、电力等为主的蓝筹板块补涨前景并不明朗。

从中长期看，成长与转型仍是投资主线。不少基金经理表示，由于目前的投资主线是改革，而改革既包括国企改革，也包括传统企业转型互联网。投资标的涉及各行各业。因此，下半年的玩法是精选个股，而不是选行业。

一位业内人士指出，从最近的调整来看，有些股票已经出现分化。这轮回调意味着进入了注重基本面、偏价值投资的阶段。

广州万隆建议，对于传统行业或二线蓝筹，其中涨幅较小、又叠加重组或政策刺激的个股，包括中央及地方国企改革、大金融改革、军工整合、电力改革等，仍是可重点关注的中长线主题；而对于中小盘方向，那些补涨、有利好预期且产业资本护盘自救的品种，也不应在短期非理性恐慌中跟风杀跌。