今年6月以来，房地产信托的发行量、募集规模几呈“断崖式”下降，来自用益信托的最新数据显示，在刚刚过去的9月份，房地产集合类信托的发行量仅仅48款，平均期限为1.66年，募集资金规模仅为136亿元，平均年化收益率相较8月份继续下降至9.59%。不过国庆节前夕，央行和银监会联合下发的《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》给一片肃杀的房产市场带来了“救市”的信号，业内人士表示，作为房地产行业的重要输血通道，房地产信托也将受益，四季度的兑付风险有望缓解。

房地产信托收益降至9.59%

用益信托的数据显示，房地产信托的预期年化收益率在今年的前1-5月在9.68%-9.78%之间波动，6月份升高至9.82%，但6月以后呈现持续下滑，7月为9.77%，8月则进一步降至9.58%，9月为9.59%。

业内分析称，这与楼市疲态有着直接关系，今年以来随着房价的普跌，与之相关的信托产品的风险预期也越来越大，投资者开始担心兑付问题。除了预期收益率的不断下跌，发行量也普跌。今年1-5月，地产集合信托月均发行111款，规模平均约为269亿元，平均的预期收益率为9.69%。但6月后单月的发行量仅65款，募集资金约133亿元，环比1-5月的平均表现分别下降41%和51%。虽然到了7月，这类产品的发行恢复至103款、241亿元，然而到8月份又降至81款和163亿元。而根据格上理财的统计，从整个可统计资金投向的固定收益类集合信托产品来看，房地产类项目发行数量的占比也从年初的近半降至9月份的25%。

再迎良机 兑付风险有望缓解

今年以来，作为房地产行业重要融资渠道的房地产信托压力日渐增加，统计数据显示，预计在2014年到期的地产集合信托总规模为1780.06亿元，其中四季度就达到了527.82亿元，为全年的兑付高峰期。不仅如此，2015年预计还将有2057.54亿元的地产集合信托到期，相比今年的兑付规模继续增长。

不过，一片肃杀的房地产信托市场有望迎接转机。国庆节前夕，央行和银监会联合下发的《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》给房产市场带来了“救市”的信号，一旦楼市的成交量回暖，开发商资金链紧张局面得到缓解，相应的地产信托、资管产品的兑付风险也有望降低。东方证券就判断四季度楼市的销量将有望明显好转，重点城市10月销量较9月或将有10%-15%的增长，将有望明显高于9月较8月3%左右的月环比增长。

上述新政还直接支持房地产开发商扩大市场化融资渠道，譬如支持符合条件的房企在银行间债券市场发行债务融资工具，同时积极稳妥开展房地产投资信托基金(REITs)试点。

业内人士表示，REITs试点等多样的金融产品将极大降低房企的融资成本，对行业的长远发展产生积极影响。但对投资者来说，近期介入地产信托依然需要慎之又慎，最好是选择一二线城市的项目，避开房产泡沫严重、出现房地产危机的城市。