如同近日骤降的杭城气温，本周股民的投资情绪也降至冰点。沪指持续颓势收九连阴，本周累计下跌5.07%，创31个月最大周跌幅，昨日更是重挫2.02%，失守2100点，K线形态上已形成断崖式破位。

年末岁尾，A股为何大跌？深圳一家私募机构的经理打了个比方：临近圣诞，忙了一整年的人们正在炮制圣诞大餐。他们把平时积攒的题材聚拢在一起，可是却发现柴火不够用了。

这把不可或缺的柴火就是市场流动性。缺少了这把柴火，权重股集体熄火，题材股炒作也全线降温。这样的市场反应几乎与6月闹钱荒时如出一辙。

资金面压垮银行股

盘中一度触及跌停

年末资金大考，银行间市场重演6月钱荒。虽然中国央行12月19日宣布已通过SLO向市场注入流动性，然而20日银行间市场7天期质押式回购利率继续维持高位，一度上涨至9.9%，刷新了该合约自6月20日钱荒以来的新高。

受制市场资金面紧张，沪指昨日放量大跌，银行、保险跌幅靠前。临近尾盘，建设银行、交通银行、中信银行一度触及跌停，建设银行最终收跌6.16%，中信银行收跌逾8%，平安银行、交通银行跌幅超过4%，民生银行跌1.27%跌幅最小。如此异动走势加剧市场恐慌情绪。

“沪指6月份也出现过类似走势，当初钱荒效应制约市场流动性，沪指由6月初的2300点一路下探至6月底的1849点”，国信证券杭州分公司首席投资顾问蒋登波认为，“由于年末资金面紧张，流动性受制，金融股再度成为恐慌情绪的发泄对象。”

不过，市场对于昨日部分银行股异动也有另一种解释。有消息称，这是因新华富时A50指数调换成分股。新华富时最新调入上港集团、伊利股份、美的集团，调出建行和中信等。上述两只被调出的股票昨日尾盘杀跌。

另一种说法是QFII挂钩指数产品系统出问题。南方基金首席策略分析师杨德龙表示，这应该不是恶意砸盘，没有人会集中在最后几分钟砸盘，完全可以中间卖出，听说是QFII下错单，UBS的QFII挂钩指数产品系统出现问题，本来是提前下单的，结果最后一两分钟下单，误下单的可能是最大的，跟之前光大乌龙指事件有点神似。

尽管昨日银行股尾盘异动可能有偶然因素，但流动性的杀伤力不容小视。以兴业银行为例，受今年6月钱荒的影响，兴业银行的股价从5月31日起下跌了近一个月，5月31日开盘12.11元，6.25日盘中下探至8.16元，近一个月内跌幅高达32.61%，钱荒效应可见一斑。类似情况也发生在民生银行，5月29日10.74元开盘，6月25日最低点7.66元，一个月内下跌28.67%。

多因素分流股市资金

连锁反应导致惯性下跌

“资金面紧张”、“6月钱荒来袭”，近来类似的声音不绝于耳。12月19日，中国7天质押式回购加权平均利率盘中一度升至9.8%。当天下午银行间市场延迟半小时闭市，1月期质押式回购加权平均利率突破8%，同业拆放利率全部上行，14天shibor利率大涨114个基点至6.22%。

银行间的揽储大战也如火如荼，进一步分流股市资金。部分商业银行理财产品预期收益率已经飙升至7%，工、农、中、建等几家国有大行均有“非保本浮动收益”的理财产品在售，预期收益率均在6.00%至6.10%之间。此外，今年互联网企业也纷纷闯关金融领域，推出高收益理财产品，如20日开售的百度百发理财计划。

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