华安证券高级投资顾问张兆伟说，年末银行由于考核等各种因素影响，资金总体偏紧，一些银行会通过各种方式进行短期融资，由于股市整体不够景气，部分资金会选择在此节点流入银行，股价下跌，资金离场，资金面则更趋紧张。按此逻辑，循环往复。

国金证券分析师黄岑栋分析称，银行间资金紧张更多影响股市的风险偏好。当前者资金紧张时，会导致短期资金价格快速上升，从而带来两种后果。第一，影响资金的配置选择，资金大的投资者会在银行间市场或者是交易所回购市场去参与拆借市场，那么股市可配置的资金就会减少；第二，当短期利率上升的速度超过长端利率上升的幅度后，会出现期限利差的收窄，甚至出现倒挂。

“在这个时候，市场的风险偏好会发生非常大的变化，投资者更加倾向于拿着现金做短期投资，而不愿意做长线。无论是哪种后果，最后都会使得市场的风险偏好下降，对股市而言，往往就形成了利空。”黄岑栋说。

牛市到来前先得过冬

一些老股民应对有方

短期内A股很难摆脱钱荒的困扰。开户在海通证券的股民张先生说，“因为资金紧张，各家银行要想吸收更多资金，就必须付出更高的利率，这势必会削弱银行的盈利能力。银行股在A股市场所占的权重很大，股指杀跌短期内恐怕难以结束。”

抱有类似想法的还有股民罗女士。罗女士认为，股市走好需要成交量配合，最近连续地量直观反应出资金面的紧张以及市场交易清淡。2014年的股市再美好，首先得跨过这段寒冬期。

当然，并非所有的投资者都感觉沮丧，一些提前离场的股民正在笑看风云。他们正在等候一些被错杀的好公司股价跌入理想区间，何况经历6月钱荒，管理层及时应急，应不会造成太大影响。

与6月钱荒行情相似，在银行股承压的同时，市场反向炒作涉及委托贷款、融资租赁、投资担保、典当业务等“钱荒”概念股。截止收盘，香溢融通收涨9.18%，棒杰股份收涨4.84%，浙江东日收涨3.61%。

大多数股民认为，年末资金面紧张状况预计将持续，再加上明年IPO重启和新三板扩容等影响，预计流动性偏紧预期也将持续影响市场，并制约改革行情的上演。

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