布伦特原油期货站上110美元/桶 　　油价剧烈波动对A股的影响呈现“结构性分化、整体韧性较强”的特征

中东的炮火打乱了资本市场“慢牛”的脚步，市场预期也随之发生重大转变。昨日，A股三大指数全线回调，上证指数打响4000点保卫战。

截至收盘，上证指数跌1.39%，深成指跌2.02%，创业板指跌1.11%，北证50指数跌3.33%，沪深京三市成交额21273亿元，较上日放量662亿元，三市超过4900只个股下跌。

美联储议息会上“放鹰”

消息面上，美联储在最新的议息会上“放鹰”，宣布维持利率不变，并预计通胀会上升、失业率保持稳定，今年仅会降息一次。受此影响，亚洲股市开盘普遍出现下跌走势，其中，日经225指数盘中跌幅超过3%，韩国KOSPI指数也跟随大幅下挫。

“中东事态是导致目前市场状态发生转变的根本原因所在。”杭州相关私募基金基金经理称，“在春节前，许多交易员都对今年的市场行情抱有很大期待，但在‘中东黑天鹅’出现后，市场预期发生了很大的变化，原先美联储的降息预期也发生改变，这导致市场资金从原先火爆的AI、算力基建领域流出，转为防守观望姿态。此外，亚洲市场，特别是韩国、日本市场又格外依赖霍尔木兹海峡的能源运输，进一步打击了新兴市场的风险偏好，股市、债市甚至是避险出色的黄金都受到了冲击，原油价格则持续上涨。”

布伦特原油期货

站上110美元/桶

3月18日，中东能源设施遭袭风险骤然升级。伊朗宣布，将全力打击美国相关石油设施，并将沙特、阿联酋和卡塔尔三国能源设施列为合法打击目标。

中东地区关键能源基础设施遭遇新的袭击，重新引发了市场对能源价格上涨的担忧。原油期货价格直线拉升，布伦特原油期货站上110美元/桶。

原油价格上涨导致通胀压力加大，美国总统特朗普18日宣布，暂停《琼斯法案》实施60天，解除往来国内港口船运限制，以期遏制因霍尔木兹海峡实际关闭而导致的油价上涨。根据1920年通过的《琼斯法案》，美国国内港口之间运送货物的船只必须为美国制造、美国登记、悬挂美国国旗；船只多数所有权须由美国公民持有，并由美国船员操控。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特当天在一份声明中称，特朗普决定发布为期60天的《琼斯法案》豁免令，这是在美国军方继续对伊朗实施军事行动之际，为缓解石油市场短期动荡而采取的又一项措施。

花旗集团分析师认为，布伦特原油期货价格未来数天可能升至120美元/桶；如果能源基础设施遭受大范围攻击、霍尔木兹海峡长时间处于关闭状态，布伦特原油期货价格在今年二季度和三季度的均价可能达到130美元/桶。

在这样一个复杂混乱的局面下，中东局势对于全球资本市场的冲击仍将继续。瑞银集团（UBS）策略师Andrew Garthwaite表示，全球股市短期内可能继续处于盘整阶段，因为市场正在应对高度不确定性和广泛的潜在宏观经济结果。

国际油价剧烈波动

对A股的影响

回到A股市场上，前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称，本轮国际油价大幅波动，核心驱动因素是中东局势的持续变化。一方面，地区局势时而紧张、时而缓和，直接引发投资者情绪剧烈起伏——情绪亢奋时油价应声暴涨，预期形势缓和时则快速回落。另一方面，国际油价本身具备全球定价的属性，天然波动性较强，而霍尔木兹海峡的紧张状态进一步放大了波动幅度。

南开大学金融学教授田利辉进一步指出，油价剧烈波动对A股的影响呈现“结构性分化、整体韧性较强”的特征。从直接影响来看，油气及能化板块直接受益，化工品价格的上涨会传导至产业链中下游。间接影响则通过两条路径传导：一是通胀预期升温压制成长股估值，半导体、科技板块近期因此承压；二是全球避险情绪影响外资流向。

“但整体来看，A股表现出较强的韧性，外围压力下的A股波动只是短期情绪的释放，中长期向好的趋势并未改变。”田利辉认为，长期来看，股指走势仍将回归国内基本面和政策，地缘政治风险缓解后，A股有望重回震荡上行通道。因此，未来需重点关注油价高位的持续时间与国内稳增长政策的落地效果。