振石股份，这家7年前在港股市值不足22亿元而退市的公司，昨天在上海证券交易所主板重新上市。上市首日股价冲高回落，截至收盘涨幅达121.65%，总市值为431亿元。

从港股退市到登陆A股，这背后藏着怎样的资本“腾挪术”呢？

振石股份成立于2000年，是一家深耕清洁能源领域纤维增强材料研发、生产及销售的国家高新技术企业，业务覆盖风力发电、光伏发电、新能源汽车等多个领域。

振石股份的资本故事，始于一次并不成功的港股上市。2015年12月，振石股份的前身恒石有限以“中国恒石”之名登陆香港联交所，彼时还被冠以“玻纤第一股”之称，却遭遇了资本市场的冷遇——公开发售部分仅获32%认购，首日开盘即破发。在港上市的3年半间，公司股价长期在2-3港元区间震荡。2019年4月，由公司实际控制人张毓强、张健侃父子控制的振石集团出手，发起私有化要约，以每股2.5港元的价格收购恒石有限20.55%的已发行股本，总耗资约5.14亿港元（约合4.5亿元人民币）。2018年恒石有限营收14.58亿元，净利润2.53亿元，以私有化时总估值约25亿港元（约合21.5亿元人民币）计算，当时的市盈率仅8.5倍。

私有化退市后，如今登陆A股的主体变成了振石股份，蛰伏7年后的资本叙事却天翻地覆。招股书中，公司将自身定位为“经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的大盘蓝筹企业”。从一家传统的玻璃纤维织物制造商，变身为新材料、风电材料龙头企业，精准踩中新能源风口。