机构把脉2026年A股行情

针对整个A股市场在2026年的展望，广发证券策略首席分析师刘晨明表示，A股市场将延续“慢牛”格局。

刘晨明认为，2026年，一方面，企业盈利结构已发生深刻变化，在地产、基建、消费、社融、PPI仍疲软的情况下，A股非金融企业净资产收益率（ROE）已连续多个季度实现企稳，其中八大先进制造业的利润占比已提升至38%，而出海企业的海外营收占比提升至20%，海外市场毛利率较国内高出5个百分点，这两大力量有望驱动A股整体ROE在企稳后回升；另一方面，当前估值提升相对克制，透支有限，若盈利回暖，估值仍有提升空间。在资金层面，保险、中高净值人群的存款“搬家”都将带来增量。

申万宏源研究A股策略的首席分析师傅静涛同样乐观地表示，2025年是典型的“结构牛”，2026年下半年则有望迎来“全面牛”。傅静涛提出，A股牛市行情遵循“两段论”规律：2013年迎来“结构牛”，随后就是2015年的“全面牛”；2016-2017年迎来结构牛，随后就是2020-2021年的“全面牛”。在“结构牛”阶段，机构对核心板块的持仓与估值同步触及首轮高位，叠加机构赚钱效应完成从量变到质变的积累。进入“全面牛”阶段，核心产业趋势进一步升级，基本面改善的领域持续扩容，再与增量资金形成正向循环，最终使得估值提升到历史高位的赛道明显增加。

傅静涛认为，2026年下半年可能迎来“全面牛”。基本面周期性改善、科技产业趋势新阶段演绎以及增量资金流入正循环，构成“全面牛”的基本盘。A股将拥抱全球“竞争思维”，中国外循环从“跟跑”到“领跑”，外循环取得突破，打开了中国发展转型空间。

• 上一页
• 1
• 2
• 全文阅读