11月25日宋城演艺公告，拟花9.63亿元现金收购控股股东宋城集团旗下宋城实业100%股权，标的是杭州核心地块及房产，溢价高达4倍且无对赌协议。

交易双方及标的三方实控人均为黄巧灵，因此构成关联交易，市场担忧高溢价的合理性及小股东的权益保障。

这笔关联收购想破解景区土地瓶颈，落地新演艺项目。但公司烦恼不少：2015年溢价68倍收购六间房踩雷，累计商誉减值超27亿元，还遭监管警示，并被交易所通报批评。

作为“中国演艺第一股”，宋城演艺主业承压，2024年多个老景区净利润下滑，不及2019年水平，2025年前三季营收净利双降，销售费用则创七年新高。