北证50暴涨10% 创业板指涨逾4%

在经历年初的连续回调后，A股昨日终于出现了大幅反弹行情。截至收盘，沪指涨2.54%，深成指涨3.77%，创业板指涨4.71%，北证50指数大涨10.77%。

全市场成交额13720亿元，较上日放量3958亿元，超5300只个股上涨，市场情绪大幅回暖。

三大利好驱动A股大涨

“A股市场昨日大幅反弹，与一系列的政策利好以及降准预期相关。”杭州相关券商投资顾问告诉记者，首先是证监会召开2025年系统工作会议，稳定市场预期。

1月13日，证监会召开2025年系统工作会议，强调坚持稳中求进、以进促稳，持续推动资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效。会议提到，坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头。坚决落实中央经济工作会议关于稳住股市的重要要求，加强境内外、场内外、期现货联动监测监管，增强工作的前瞻性、主动性、有效性。会同中国人民银行更好发挥2项结构性货币政策工具效用，加强战略性力量储备和稳市机制建设。加强政策解读和宣传引导，及时回应市场关切，进一步稳定市场预期。

驱动A股市场昨日大涨的第二点原因，在于降准预期。中信证券最新研报指出，考虑到春节前居民取现、信贷开门红、大规模置换债前置发行和缴税大月等因素，央行可能在春节前进行降准。

广开首席产业研究院首席经济学家连平团队认为，“2025年适度宽松货币政策润泽金融市场，全年有望下调存款准备金率1个百分点左右；预计下调政策利率0.4-0.5个百分点，进一步推动LPR调降0.3-0.6个百分点。”

此外，监管出手稳汇率，也是推动资本市场大幅反弹的一个重要因素。1月13日，中国人民银行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式致辞中谈及人民币汇率，再次强调“三个坚决”（坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险）。当天，中国人民银行、国家外汇管理局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，即日起实施。在离岸、在岸人民币兑美元汇率跌破7.3之际，跨境融资宏观审慎调节参数、离岸人民币央行票据等多项外汇管理工具及

时启用，中国外汇市场指导委员会部署加强外汇自律管理有关工作，一系列政策“组合拳”再次表明央行明确的稳汇率政策态度。

反弹行情就此展开了吗？

2025年以来，A股市场持续震荡调整，不少投资者在此过程中体验感和获得感不佳。

面对昨日的大涨，投资者难免心生疑问：A股这一轮调整是否已结束？还是昙花一现，仅仅是短期的反弹行情？

在华泰证券看来，上周A股市场有所调整，当前仍处于内外变量的待验期，海外通胀风险有所上行、美联储降息节奏或放缓，对应国内货币政策应对期或有拉长，市场对于不确定性的重定价或扰动短期A股震荡中枢，春节后股指修复的动能或有好转。本轮春季行情仍有一定基础，在节后风险偏好回升的情况下，资金回流的意愿或有增强，部分具备产业趋势的主题配置性价比回升，交易型资金或有修复契机。

事实上，伴随着A股市场近段时间以来的估值回落，外资对于当家A股市场投资价值的态度也发生了较大转变。

高盛策略师预测，到2025年年底，MSCI中国指数将上涨至75点，沪深300指数将达到4600点，这意味着二者均有21%的上涨空间。

高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津表示，“尽管新年伊始形势不妙，但每股收益约7%至10%的增幅、适度的潜在估值上行空间以及总体较低的投资者仓位，继续表明中国股市的风险回报具有吸引力。”

摩根大通也在最新发布的报告中写道，随着美国当选总统特朗普对华政策和中国回应的明朗化，中国股市预计将在今年1月底前后迎来逆转。农历春节消费，将于3月中旬发布的今年1月、2月宏观经济数据，上市公司业绩报告以及新一轮刺激政策均可能对股市产生影响。

报告指出，中国家庭大幅增加股票配置、中美关系缓和，以及中国可能出台的更大规模收入和消费刺激政策，是2025年尚未实现的三大上行机会。