A股沸腾！沪指飙涨4%+，创四年来单日最大涨幅

“我也跟吴清主席讲，只要这个事做得好，第一期5000亿，可以再来5000亿，甚至可以再搞第三个5000亿，我觉得都是可以的，是开放的。通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。”

在昨日举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，为了维护我国资本市场的稳定，提振投资者的信心，在借鉴国际经验以及人民银行自身过往实践的基础上，人民银行与证监会、金融监管总局协商创设两项结构性的货币政策工具，支持资本市场的稳定发展。这也是人民银行第一次创新结构性货币政策工具来支持资本市场。

受此影响，昨日A股三大指数集体大涨。截至收盘，上证指数大涨4.15%，报2863.13点，强势收复2800点整数关口，创2020年7月以来单日最大涨幅。深成指涨4.36%，创业板指涨幅更是达到了5.54%。

央行创设两项结构性货币政策工具

支持资本市场稳定发展

关于创新结构性货币政策工具，潘功胜表示，第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利，参与的证券、基金、保险公司会由证监会、金融监管总局按照一定的规则来确定，使用它们的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据这样一些高流动性的资产，这一政策将会大幅度提升它们的资金获取能力和股票的增持能力。

潘功胜表示，证券、基金、保险公司互换便利的首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模。通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。

第二项工具是股票回购增持专项再贷款，将引导商业银行向上市公司和它的主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司的股票。

“实际上，股东和上市公司回购或者增持公司的股票，在国际资本市场是一个非常常见的交易行为。中央银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是100%，再贷款利率是1.75%，商业银行对客户办贷款的时候，利率会在2.25%左右，允许加0.5个百分点，这一利率水平也是非常低的，首期的额度是3000亿，如果这项工具用得好，可以再来3000亿，甚至可以再搞第三个3000亿，都是可以的，后面要看市场情况做一些评估。这一工具可以用于国有企业、民营企业、混合所有制企业等不同所有制上市公司。”潘功胜表示。

“创设新的货币政策工具将更好地支持股票市场稳定发展。”招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示，我国目前共有结构性货币政策工具18项，主要用于支持民营小微、科技创新、绿色发展等方面。而创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款等两项结构性货币政策工具，主要用于支持股票市场发展，较为罕见，体现出货币政策对资本市场稳定和发展的重视与支持，将进一步增加股票市场流动性，稳定投资者信心，推动股票市场恢复生机与活力。

持续推动中长期资金入市

为市场提供流动性支持

近段时间以来，市场流动性不足，A股市场呈现出震荡下行的走势，市场急需长期“耐心资本”入市，提振投资者信心。

此次创设新货币政策工具支持股票市场，对市场有何影响呢？川财证券首席经济学家陈雳表示，这将为市场参与者提供流动性支持，有助于强化市场增量资金。证券、基金、保险公司通常具备明确的投资策略、较长的投资时间跨度、稳定的投资资金来源。

“相比个人投资者，这些机构有更强的能力在市场波动中保持冷静，专注于上市公司的长期成长和价值创造。”陈雳表示，央行创设证券、基金、保险公司互换便利，将显著降低上述机构的融资成本，大幅提升其资金获取能力和股票增持能力，对推动中长期资金入市、培育耐心资本具有重要意义。

证监会主席吴清表示，“长钱确实非常重要。中长期资金投资运作专业化程度高，稳定性强，对于克服市场短期波动，发挥资本市场‘稳定器’‘压舱石’作用有着非常重要的意义。近年来，证监会大力促进发展权益类公募基金，会同有关方面持续推动中长期资金入市，取得了一些阶段性成效。到今年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元，较2019年初增长1倍以上，占A股流通市值比例从17%提高到22.2%。这其中非常突出的是全国社保基金。全国社保基金成立以来，在境内的股票市场投资平均年化收益率达到了10%，成为A股市场长期投资、价值投资的典范。”

吴清指出，当前资本市场中长期资金总量不足、结构不优、引领作用发挥不够充分等问题依然比较突出，“长钱长投”的制度环境还没有完全形成。为此，证监会等相关部门制定了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，近日将会印发。

《指导意见》重点提出了三方面举措：

一是大力发展权益类公募基金。重点是督促基金公司进一步端正经营理念，坚持投资者回报导向，着力提升投研和服务能力，创设更多满足老百姓需求的产品，努力为投资者创造长期收益。近期，大家可能也关注到，新发行了10只中证A500ETF，很受市场欢迎，很快就达到了募集上限。

二是完善“长钱长投”的制度环境。重点是提高对中长期资金权益投资的监管包容性，全面落实3年以上长周期考核。打通影响保险资金长期投资的制度障碍，促进保险机构做坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资。同时，引导多层次、多支柱养老保障体系与资本市场良性互动，完善全国社保基金、基本养老保险资金投资政策制度，鼓励企业年金基金根据持有人不同年龄和风险偏好探索开展不同类型的差异化投资。

三是持续改善资本市场生态。重点是多措并举提高上市公司质量和投资价值，完善机构投资者参与上市公司治理等配套制度安排，同时严厉打击各类违法违规行为，塑造中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的良好市场生态。

中信建投的陈果表示，A股市场目前情绪底、估值底条件基本达到，若政策底进一步确认，则市场将形成共振反攻信号。当前不宜再看空，应时刻准备着，另外需要注意A股历史规律，四季度的市场风格较前三季度而言具备较明显的差异化特征，后续重点关注潜在高弹性品种。行业关注：互联网、军工、家电、汽车、储能等。